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2016年4月29日

霍華斯 滙聚一堂

提前減息呼聲高 澳元大逆轉

若有人問你,經濟會否在兩周之後由好轉壞,通脹前景會否逆轉?你或會覺得發問的人很儍,就算是發生了驚天動地的大事,經濟也不可能在短短兩周內大變。

現實世界中,經濟周期一般以年計算,怎麼可能在今天還是看好經濟,兩周之後又會覺得經濟不行。不過,如果你身處於外滙市場,很多時要「抽離現實」,隨機應變,否則隨時會由贏家變為輸家。澳元過去兩周的走勢,就是很好的例子。

澳洲統計局於4月14日公布就業報告,失業率從2月份的5.8%,降至3月份的5.7%,並低過市場預計的5.9%,創下兩年半以來最低水平。

當其時,市場人士把這個數據解讀為澳洲商業信心增強,故此增聘人手,而基於就業市道好轉,澳洲儲備銀行應該毋須急於在5月減息。

根據掉期合約走勢推算,就業報告出爐後當天,市場人士預計澳央行只有16%機會在5月減息0.25厘,減息機會率較兩天之前驟降了一半有多。面對就業報告紓緩澳洲央行減息壓力,澳元事後順勢再漲,更於4月21日一度攀上0.7833美元,錄得逾10個月來最高水平。與1月中的0.6826美元今年谷底水平相比,澳元兌美元在這3個月裏大漲14.8%。

隨着澳元未能企穩在0.78美元之上, 加上此水平是關鍵技術阻力位之一,澳滙進入整固階段,之後幾日在0.77至0.78美元之間上上落落。可是,當澳洲統計局於本周三(27日)發布通脹數據後,人們對息率以至澳元前景的看法又來個急轉向。

60%估下周減0.25厘

澳洲今年首季度消費物價指數比去年末季收縮0.2%,至於按年計更只是溫和上升1.3%,成為有紀錄以來通脹最疲弱的一季,意味澳央行可能提前減息。當日的掉期合約走勢發現,澳洲在5月3日(下周二)有60%可能性提早減息0.25厘,遠高於本周二得出的20%機會率。

由於澳央行有望提前減息去避免通縮來臨,澳元本周三曾暴挫2.6%,由周二的0.7746,下瀉至周三最低的0.7547;紐約收市報0.7587,但全日也累計跌去2.1%,為超過兩個月來最大單日跌幅。

有一點值得留意,澳央行要減息也要經過深思熟慮,原因是議息當日剛好是澳洲聯邦政府發表預算案,澳央行為免分散市場注意力,未必會在下周二出手。不過,澳央行若要先發制人再放寬貨幣政策,5月不動手,6月也要有行動,避免減息行動跟政治因素扯上關係,事關執政黨有可能在預算案公布後,宣布提前在7月舉行大選。

澳央行下周二議息前,澳元料會繼續受壓,下個重要支持區是0.7450至0.7500美元,一旦失守,下一步恐會下試0.7330。

 

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