2016年4月28日
每逢聯儲局公布議息結果後,市場都會尋找線索以更新利率展望。不過,除此之外,所謂「市場」其實不是孤立的,利率期貨市場或會參考其他市場尤其股市,來更新展望。
這種參考股市的程度有多大呢?將一兩季後的利率期貨引申利率減去本月期貨,便得出貨幣市場對一兩季後的利率變動預期。
加息前提主導美股跌
如果這個變動跟着股市行,就算有參考了。如圖所見,息口展望有時會參考股市(見下圖綠色區域),有時則無。最近兩者亦似再分道揚鑣。
如果關係真的由此再次脫鈎,便意味即使美股無以為繼,亦無阻市場看繼續加息。如此一來,因果倒轉較合理了:加息前提主導下,美股因而要跌。
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