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2016年4月25日

信析 信報投資分析部

成交偏淡 恒指續彈勢遇阻

多哈產油國會議凍產觸礁,惟重磅股滙控(00005)及港交所(00388)等相繼造好,令港股延續前周升勢。總結全星期,恒指累積上升150點(0.71%),收報21467點;但國企指數累積下跌94點(1%),收報9120點。大市日均成交金額近660億元,較前周減少約半成。

以下是總結上周(截至4月22日為止),市況發展重點、大市指標表現,以及後市展望的重點:

酒店消閒板塊表現最差

個別股份/板塊表現:

凍產談判功敗垂成,油價隨即顯著急挫,拖累油股周初下跌,惟周末前收復失地,石油化工板塊一周錄得3.5%升幅,位列第二大升幅行業。中石油(00857)上周累積漲5.1%,收報5.6元,為第三大升幅藍籌股;中海油(00883)累升3.6%,收報10.08元。

上周有消息傳出,官方7月前可能宣布批准「深港通」,港交所(00388)未有正面回應,但已刺激股價上周急漲5.8%,突破200元關口,收報204元;再加上其他券商股造好,金融服務板塊一周上揚3.37%,為第三大升幅行業。

國際銀行股顯著造好,滙控(00005)在本港舉行非正式股東會,期間管理層表示會研究回購股份,帶動股價一周上漲5.8%,重上50元大關,收報52.15元,為第二大升幅藍籌股。渣打(02888)更累積急升8%,至61.45元。友邦保險(01299)第一季新業務價值創歷來首季紀錄新高,多家券商紛紛唱好,股價上揚4.1%,報46.8元。

酒店/消閒板塊表現最差,一周累積急跌3.96%, 相信是受澳門博彩股下跌影響。金沙中國(01928)公布,第一季總收益淨額16.3億美元,按年跌7.9%;淨利潤3.1億美元,挫9.6%。摩通表示,金沙風險回報不吸引,拖累股價全周急跌6.8%,收報28.3元,為最大跌幅藍籌股。

港股市寬表現:

回顧一周大市市寬表現,整體1800多隻港股的市場寬度走勢均出現不同程度的頂背馳現象。當中, 短線市寬(股價高於20天線比率)未能延續上周升勢,按周轉跌3.2個百分點,至60.7%【圖1】,自3月至今更呈現三頂背馳情況。股價高於50天線比率(中線市寬)亦見高位反覆,按周回吐4個百分點,至67.8%【圖2】,同樣未能與指數同步突破高位。

另外,回顧4月期間數個港股大升的日子,如13日(升654點)、19日(升274點)及21日(升385點), 整體上升股份比例卻每況愈下【圖3】;反之,恒生指數成分股上升股份比例明顯較高,反映近期的升市頗集中在指數成分股,因此宜留意大市上升比例稍後的變化,始終指數上升若無法配合大市表現,對後市發展不是太健康。

強勢股指數回吐

值得留意的是,反映強勢股買盤的「強勢股指數」目前仍處於高位(在70%水平之上),意味大市暫未轉差;惟讀數過去2日均出現回吐,加上反映弱勢股沽壓的「弱勢股指數」輕微上升。倘若本周恒指再度向上突破,而「強勢股指數」未能跟上的話,將可確認大市反彈質素進一步轉差,讀者不宜高追。

恒生指數技術走勢:

正如上周分析,由於恒生指數現水平已處於過去一年較大的成交密集區,上升阻力不小,料恒指反彈的勢頭將放緩。事實上,過去一星期恒生指數走勢持續反覆,周四(21日)雖然升近400點,進一步逼近今年高位,惟周五(22日)又回吐逾150點。不過,在外圍市況未明顯轉差前,恒指下一個反彈目標依然可訂在38.2%反彈阻力,即約22200點【圖4】。有一點值得注意的是,過去一周成交略嫌偏少,周四升市亦只有730億,而恒指RSI仍然受制於70阻力,技術走勢未算太強,預料後市反彈力度繼續受制於目前的成交密集區。

上證指數及市寬表現:

內地股市周五上升,上證指數收報2959點,收市倒升6點(0.2%),中止二連跌;惟市場交投淡靜,全星期累計更下挫3.9%,創近3個月最大單周跌幅。此外,短線市寬(股價高於20天線比率)結束連升5周的走勢,按周急插66.9個百分點,至24.2%【圖5】。股價高於50天線比率(中線市寬)亦掉頭向下,按周挫38.1個百分點,至58.2%【圖6】。

從技術走勢來看,上證指數走勢有轉弱跡象,除跌穿20天線(約3010點)外, 14天RSI亦下滑至50水平以下【圖7】。作為散戶入市信心指標的滬深證交所融資融券(孖展、沽空)近日再度下滑,最新數字跌至不足8800億元人民幣,兼且創3周以來最低,加上近日國內企業債與國債息差拉闊,主要是違約事件增加,若情況持續,將進一步為大市帶來不明朗因素。

環球金融市況:

美國道瓊斯工業平均指數(DJI)上周一度突破18000點關口,高見18167點,創9個月新高,且呈現「黃金交叉」,即50天線升穿200天線(見4月20日「信圖分析」)。惟參考道指去年5月19日創下歷史高位18312點後迅即回落,並以W形態於15500至18000點之間反覆波動,較類似2000年至2002年時期般反覆徘徊的格局。

在近日的業績期內,整體企業盈利下滑或遜於市場預期,已是不爭事實(最近公布業績的星巴克、谷歌、微軟等均令市場失望),意味美股要再向上突破的難度將大大提高。

中、短期展望:

歐洲央行(ECB)上周四一如預期維持利率在紀錄低位不變,同時繼續實施量化寬鬆政策以扶助經濟及提高通脹率,但由於與市場預期相若,欠缺驚喜,加下歐羅區的綜合性PMI意外地回落至53,令投資者失望,帶動歐洲股市上周五借勢回吐。

展望本周除了要留意美國聯儲局、日本及紐西蘭等央行將公布議息結果,還有多個重要經濟數據,包括美國、英國、歐羅區等第一季GDP數字。故此,除了企業季績影響個股走向外,經濟數據以及利率走向等宏觀因素,也有機會增添市場波動。

 

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