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2016年4月22日

霍華斯 滙聚一堂

減息預言遏低日圓

G20財長早前未有為日本干預滙市「開綠燈」,日圓卻未有因此而進一步向上突圍,反而是掉頭向下。正如筆者先前所言,美元跌至108日圓邊緣在技術上有支持,再者,就算日本央行未能真金白銀干預日圓升勢,也可以透過出口術或貨幣政策去遏低圓滙。

美元兌日圓於上周一滑落至107.62,創下今年來最低水平,但是在低位整固了一陣子便告反彈,並於上周五回升至109.72。

不過,由於產油國未能成凍產協議,意味油價在中短期難以大升,從而削弱美國聯邦儲備局的加息空間,美元兌日圓本周一再度下試107.40/108關鍵支持區,當日最低見107.83,與今年低點僅相距21點子。

央行下周或放水

美元兌日圓守住重要支持位之餘,滙率重拾升軌,昨日截至亞洲市中段最高見109.91,直撲向110此重要心理關口。

觀乎過去兩周的美元兌日圓走勢,滙率主要在107.40至110.00這兩大關鍵水平之間爭持,若滙率能顯著升破110.00或跌穿107.40,相信會有另一波更明顯的升市或跌市。

日本央行將於下周三和周四連續兩日舉行貨幣政策會議,這可能會成為美元兌日圓進入新局面的催化劑。

目前市場上有不少人相信,日本央行下周議息時,很可能會宣布再削減存款利率,比方說負0.5厘,並且會向市場「開大一點水喉」。

面對日圓早前再勁升,日本央行決策者應會做點功夫。最愛「嚇你一驚」的日本央行行長黑田東彥,若然在會議後宣布更大刀闊斧的調降存款利率決定,日圓下調的壓力勢將增加。尤其是目前圓滙略為轉弱,現階段對日圓「落瀉藥」將事倍功半。

在這股氣氛下,日圓在日本央行開會前恐會繼續受壓,若然日本央行真的再出圖招遏低圓滙,美元兌日圓勢將衝破110心理關口,下一步目標會是111.45,再上是挑戰120.80。

事實上,即使日本央行未有直接干預滙市,黑田東彥左右滙市走向的功力絕不容小覷。去年6月初,美元衝上125.86日圓,黑田東彥拋出一句「日本的實質有效滙率實在太弱,很難看到滙率會進一步下跌」。

之後,美元兌日圓掉頭向下,於7月初下滑至最低的120.40,短短一個月內累計跌去逾4%。

不同之處,那次是唱好日圓,如今卻是要唱淡日圓,這應該也難不到他……

 

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