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2016年4月21日

衍生工具

資金流入滙控中海油窩輪

國際油價本周表現波動,繼周一(4月18日)裂口下挫至每桶38美元後,周二(19日)即反彈至40美元水平,主要外圍股市亦終止跌勢。港股經過一連七個交易日的升勢後,本周於21000點至21500點之間整固,並在上升通道內運行。

滙豐CALL街貨低位反彈

過去一周(4月13至19日)港股日均成交增加至713.3億元,而認股證及牛熊證日均成交同步升至111.8億及63.3億元,佔大市總成交則縮減至約24.4%。恒生指數認股證為最大成交者,佔有率介乎18%至25%,接着為騰訊控股(00700)及港交所(00388)認股證。

滙控股價於45元水平覓得支持,本周初在成交倍增下突破50天線,14天RSI升至60,MACD正差距擴闊。滙豐認股證為過去一周第五大成交認股證,佔比介乎5%至10%,相關認購證於周一及周二再錄得資金淨流入,街貨量從低位反彈。

國際油價在產油國未能達成凍產共識下變得波動,當中中海油(00883)股價一度隨油價下試20天線,但於該水平覓得支持,周二已重上250天線,14天RSI回至62。中海油認股證成交比重本周一增至3%以上,並躋身認股證十大成交榜。相關認購證近日主要呈資金淨流出,街貨量保持約10.2億份。

引伸波幅偏低玩牛熊證

友邦保險(01299)將於周五(22日)公布首季業績,有券商料中港業務繼續表現強勁,新業務價值按固定滙率計料升23%,維持「買入」評級。友邦認股證處認股證十大成交榜,佔比逾1%,其認購證則主要錄得資金淨流出,街貨量反升至2.2億份。

隨着港股反彈,恒指波幅指數(VHSI)過去一周於19附近徘徊,為今年低位,引伸波幅情況相若,反映認股證實際槓桿較吸引及輪價較便宜。理論上,雖然引伸波幅與大市起跌沒有必然關係,但實際上每當市況告升,引伸波幅普遍回落,這現象對輪價將帶來負面影響。相反,當大市調整,引伸波幅一般會上升,就這單一因素而言,對輪價則帶來正面支持。

故此,在引伸波幅已處偏低水平時,如希望降低引伸波幅影響力,可留意一些中長期及輕微價外認股證,其對引伸波幅的敏感度一般較短期及價外認股證為低,或可考慮以牛熊證作為入市工具。

*數據截至2016年4月20日,資料僅供參考之用

麥格理資本股份有限公司衍生工具部

麥格理資本股份有限公司(Macquarie Capital Limited)為本文所提及上市股份有關的交易期權及/或麥格理發行的結構性產品的莊家及/或流通量供應者。截至2016年4月19日止,麥格理資本股份有限公司及/或其聯屬公司並無持有騰訊控股、香港交易所、滙豐控股、比亞迪、中國海洋石油及友邦保險相等於1%或以上之市場資本值的財務權益。

 

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