熱門:

2016年4月18日

Eugene Philalithis 宏觀視野

尋求可持續收益

對於尋求收益的投資者,近年的投資環境確實充滿挑戰,要平衡收益回報及可承受的風險變得更加困難。這主要是因為長期的低息環境令眾多資產收益率下降,同時,人口老化及更長期的退休時間令投資者對收益的需求愈來愈大, 這情況下,如想維持與以往相若的收益率,投資者便須承受更高的風險。

舉例來說,在2008年金融海嘯前, 持有現金已可獲得不俗的回報,美元、歐羅及英鎊可帶來約4至6厘的收益,惟目前情況持有現金已幾乎不能為投資者帶來回報。至於其他傳統的收益資產,例如國債及投資級別的企業債券所能提供的收益率亦大不如前,這令以收益為本的投資者只能將目光放於高收益債甚至股票上,然而這些資產卻伴隨着更高的風險。

莫忽略資本回報

我們建議可採用多元資產收益策略,通過投資於一系列相關性低、具有不同收益率及波動特性的資產,適當地平衡投資組合的收益與風險,長遠而言遠比僅投資單一資產為佳。這個策略具有三大優勢,分別是收益的可持續性、資本的保值甚至是增值空間,以及投資組合較低的波動性。

以收益為本的投資者重視定期派息,但策略上不應過分着眼於分派的收益而忽略資本回報,反之應在不影響資本甚至是資本可具備一定增值空間的情況下,追求可持續的整體收益而非單一高收益率。

資本保值方面,投資者則要留意投資組合可否在市場出現顯著調整時具備抵禦能力,避免永久性損失。

組合收益率的穩定性亦相當重要, 一個波動的投資組合難以為投資者提供穩定的收益,因此應該通過將投資組合適當分散至不同的收益資產,以降低整體投資組合的波動,同時提高穩定性。

提高組合穩定性

現時我們較看好的收益資產,包括高息債、貸款及以當地貨幣計價的新興市場債。有見環球經濟目前雖仍在擴張, 但復甦的程度相對較弱,上述三類資產可受惠於經濟基本面改善。另外,在市場波動時,它們的下調風險相對較股票為低;其中,如貸款及基建投資等非傳統資產,由於其風險回報較特別,與一般資產類別相關性較低,有助在不增加組合波動下提升表現。

總括而言,多元資產收益策略通過投資於不同的收益資產以分散風險,即使如2016年初或2015年夏季時市場出現極大波動的時期,仍然可以提供持續穩定的收益,在目前利率在歷史低位及收益需求愈見增加的環境下,是尋求收益的投資者其中一個較佳的選擇。

富達國際基金經理

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads