2016年4月16日
傳統的理財策劃是講求資產配置,這在西方國家或許行得通,但香港的資產配置喜好非常單一,幾乎七成資產是偏向房地產投資,單是看香港那幾位富豪就知道,全世界都沒有什麼國家全是由地產商人去做首富。
香港根本不能有一般理財教學上的資產配置,一層樓已經等同大多數人20到40年的儲蓄,30歲有樓的幾乎就有八成資產投資在樓,兩成是其他資產,談什麼資產配置分散風險?想有樓就要有風險,而沒有樓的就「沒前途」,這是普遍人的共識,理財策劃如果不跟共識,10年前沒有買樓,到了現在資產大多只有當年買了樓的人的一半,甚至更低。
那些根據傳統理財策劃得出的結論或建議根本難以站得住腳,理財是要跟上當時的潮流才有效,所以現在很多時講理財都變成講投資,因為所有理財策劃也涉及「假設回報」的計算,但沒有良好投資管理,那個所謂「假設回報」就永遠成為假設。這也是近年理財行業出了大動盪的主因,金融市場動盪,樓價過高,平均分配資產就買不到樓,但做理財策劃的大多是金融投資顧問或保險顧問較多,自然就出現建議上的偏向,你建議人買樓,那誰給你佣金?當然後來多了一些兼做地產的,但始終地產交易要經地產代理,佣金一份就沒了一半,十個睇樓也未必有一個買,地產代理及理財顧問兩邊都感到吃力不討好。
長遠樓價再破頂更難
金融投資也要講潮流,以前去做理財就算如何計算精妙,很多時都會被推介買一份投資相連壽險計劃,現在就算你想買也未必會有理財顧問想開,因過去數年已證實理財顧問要兼顧所有客戶的投資管理是極不可能的任務,加上國際大鱷出手頻繁,愈來愈難推測出長線投資方向,投資表現變為靠運氣或短線,死亡率太高的情況下自然投資者及顧問自己也不想做;現在樓價正值頂位向下跌的時間,股市剛剛出現完半年的驚風散,所以潮流又由過去10年人人買基金買樓,變成現在人人也不知買什麼。
因房地產是一個有較長周期,未到最後不會沽的資產,而每次被拋售起來的幅度及影響力都不容小覷。
現在跟過往30年最大的不同之處是未償還按揭比率較低,風險本來應該較低,但過往數年有多少內地資金來港買樓仍是未知之數,以及本身香港樓價長期在世界頭三位;經濟發展就相當慢,長遠樓價要再破頂就更難,故就算樓價有反彈也已經不再是一個潮流。
每到這些時候就是開始另一個時代的轉折點, 03年的沙士,08年的金融海嘯也是另一個新時代的開始。環球量化寬鬆期差不多完結,今年美國大選,下年香港選特首,2017相信會是另一個新理財潮流的開始,資產配置可能又要重新適應了,而理財也會有新景象。
留意風險忌火中取栗
無論潮流是什麼也好,理財策劃也有極為重要的一點:風險管理,不理風險分分鐘成為「潮流烈士」,在最後為大戶接火棒;要在潮流形成初期入貨減低風險,於後期狂升時買便有如火中取栗,記住「留得金錢在,那怕冇嘢買」。
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