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2016年4月15日

THE LEX COLUMN

程式代勞苦差 「賣方」恐遭淘汰

各位在投行工作的「賣方」(sellside)銀行家,很厭倦辛苦乏味的工作嗎?一項新合作協議可以替你安排會議,但很可惜,新服務亦可能令你飯碗不保。

私人持有的金融服務技術公司WeConvene周三宣布,將與彭博資訊(Bloomberg)合作,透過彭博終端機安排與分析師及企業管理層會面,正好滿足基金經理的基本服務需要。調查公司Extel(2014年起獲WeConvene收歸旗下)及Greenwich金融服務公司指出,機構投資者最重視的賣方服務,首推接觸管理層及分析師。

電腦程式引見企管

不過,機構投資者愈來愈不願付高價購買相關服務。英國率先實施收費分拆制,由2014年中起,基金經理不得再把接觸管理層的費用與向賣方支付的股票交易佣金綑綁在一起。名為Mifid 2的歐洲相關條例亦如箭在弦,預料快將敲定費用分拆程序。

分拆佣金效果不一,接觸企業管理層的收費依然隨意甚至毫無準則,但改變基金經理支付及披露研究費用的方式,相信會產生較大作用。業界估計,基金業2012年花在研究方面的開支至少10億英鎊,提高透明度將迫使基金公司削減相關開支。

新例實施前,個別基金公司已先發制人。以英國為基地的Woodford Investment Management,本月起將披露投資者除了每年管理費外還須負擔的額外收費,並表示今後將自行承擔研究開支。Baillie Gifford今年亦承諾,自行負擔接觸管理層及研究費用,轄下基金的投資者只須繳付交易執行費。

基金收費透明度增

包括野村(Nomura)等投資銀行已開始縮減股票部門,裁減行動相信還陸續有來,只怪交投量及交易費雙雙下跌,早已令收入受壓,如今研究費又受衝擊,收入勢將雪上加霜。

負責銷售股票研究服務的專業人士大多很清楚,業內花費大量時間從事價值不高的苦差,例如安排會面,WeConvene及彭博資訊結盟正正突顯這一點。在WeConvene代勞之下,相關賣方人員或可利用騰出的空檔,提供更高層次的服務,例如出謀獻策,從而證明自己沒有白拿高薪厚祿,但相信他們更有可能利用空檔另謀高就。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

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