熱門:

2016年4月5日

譚曉涵 滬港通實錄

A股短期向好

3月份在兩會效應下,內地股市表現突出,上證指數漲升了11.75%。但近日上升動力明顯不足,上周累計只升了1%。滬指位處3000點附近水平,到底是要向下調整抑或還有能力挑戰高位,市場看法仍然分歧。假期間,內地及環球市場沒有出現重大不利因素,預計節後大市短期向好的機會較大,但中線發展仍存隱憂。

上周五官方公布的3月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50.2,創下近9個月新高,PMI重返50以上的擴張區,顯示經濟出現復甦訊號。製造業所面對的最困難時期或已過去,不但利好製造業本身, 對上下遊企業包括原材料、出口業,甚至銀行的壞賬問題等,均可望帶來利好因素。

批股集資迎新炒作

企業逐漸走出困境,相信將在業績反映出來。由本周開始,A股企業將陸續公布首季成績表。此前已發出業績預告的580家公司中,有370家發出盈利增加或扭虧等正面預告,比例達63.79%。其中,有177家公司預計首季淨利潤按年最大增幅不低於100%,有12家公司的預增幅度更超過1000%。

不過,盈利大增的公司主要集中在深圳上市的電子、訊息及娛體類企業,其中,被分眾傳媒借殼由美股回歸A股的七喜控股(002027.SZ)預計今年首季淨利潤按年大增595倍至617倍,成為業績預增幅度最大的股份。

除了高增長外,高分紅亦是市場炒作的另一個重點。不論是分派紅股還是紅利,均能得到股民掌聲, 當然在筆者看來,紅股只是掩眼法,紅利才是實際。

此前,貴州茅台(600519.SH)公布2015年年報時,便宣布每10股派61.71元(人民幣.下同),成為A股「分紅王」,引來讚譽,超過20家券商唱好,支持股價持續上升。

估值過高短期難變

不過,目前A股上市企業中,派季度股息的股份不多。趁近期市況轉好,或有更多企業進行定向增發,即批股集資,此類活動往往亦能迎來一輪炒作。相信未來一段時間的首季業績公布,將帶來新炒作,高增長股以及有其他新計劃的企業均值得留意。

個股在業績的帶動下或有炒作,但對於整體大市表現,券商的看法似乎仍較保守。渤海證券認為,目前企業盈利增長主要依賴成本下行,全年的業績增長並不樂觀,對股價利好有限。

事實上,A股當前的估值仍偏高。雖然權重的大型銀行股拉低了整體市場估值,但若以市場市盈率中位數來看,滬深兩市A股主板市盈率超過60倍,創業板更高達80倍以上,市場上的股份估值並不便宜。沒有業績支持的股份,或仍要進一步調整。

股民未成熟,加上市場存在一定的過度炒作行為,是A股股份虛高的其中一個重要原因。例如創業板股份唐德影視(300426.SZ)近日便宣布,擬以現金方式收購藝人范冰冰的無錫愛美神影視文化有限公司51%股份。但該公司去年7月才成立,註冊資本只有300萬元,此次收購的估值居然高達7億元,令人難以接受。

內房股存隱憂宜避

目前,市場上部分企業的估值可謂高得離譜,背後是否存在違規操作,值得監管當局好好調查。證監會主席劉士余在兩會期間已表示要從嚴監管,因應中央的要求,上交所3月份便對425宗異常交易進行了調查。

市場管理從嚴,對保障投資者有利,但小型的調查相信對整體大市影響有限,A股估值過高的問題, 相信短期內仍不會改變。

股市的估值過高,暫未受到官方正視,只因對民生影響不大。但受到市場更大關注的一線城市樓價升幅太快方面,近期在官方出手,加強限購限貸後,開始初步見到成效。行業數據顯示,上周上海市商品住宅成交面積比前周下跌60.44%,成交均價則下跌3.42%。

一線城市樓價稍為回軟,政府或不會再出手再加強調控,對企業發展反而更有利。在調控之下,上周A股房地產板塊股價下跌0.69%,跑輸大市。一線城市受官方針對,三四線城市庫存問題仍嚴重,房地產市場仍存隱憂,投資者暫時不宜沾手。

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads