2016年3月25日
要炒股除了先要熟悉大市趨勢及個別公司財務狀況,還要熟讀上市公司條例,明白到這些艱深的條例,炒股自然得心應手。以中奧到家(01538)最近的一宗收購為例,公司在這宗收購將消耗逾60%現金,在流動負債高企下有必要透過配股集資,不過,要在兩個月後。
先簡單講講中奧到家這宗收購交易,該公司在周三(23日)公布去年全年少賺81%但派發特別股息的業績後,旋即公布其間接全資附屬公司廣東中奧物業管理與獨立第三方簽訂諒解備忘錄,打算以3億元人民幣(相當於3.58億港元)收購浙江物業管理公司100%權益。浙江物業管理現時管理257處物業,總面績約1946萬平方米。
看官們要留意,目前兩家公司只簽訂沒有約束力的諒解備忘錄,並進入為期4個月的獨家磋商期,直到7月才有結果。有關收購將分5個階段進行,首階段先以2.1億元(人民幣.下同)收購70%,餘下30%分4期在2017、2018、2019及2020年完成。
老余建議大家,留意收購原因及交易期的同時,研究這家市值11.2億元的公司有沒有足夠的實力進行收購。截至去年12月底止,中奧到家的非流動及流動資產分別有9258萬元及6.18億元(其中銀行結餘及現金有4.491億元),而流動負債及非流動負債分別有1.96億元及1256萬元。看到這裏,大家明白一旦2.1億元收購的首期代價以現金支付,涉及動用逾40%公司現金,計及流動負債後,中奧到家有一定的資金壓力。
首站炒上1.88元招股價
假如2.1億元的收購作價不是以現金支付呢?可惜,去年11月才上市的中奧到家,受條例所限而未能透過發行新股支付。根據《上市規則》10.07(1)(a)定明,新股的控股股東不能在新股上市首半年間出售任何持股;與此同時,公司亦不能透過印發新股進行集資。
正因如此,解釋到為什麼該公司只有4.49億元現金及1.96億元負債下,仍以2.1億元提出收購,亦解釋到為什麼公司先簽訂沒有約束力的諒解備忘錄及有4個月獨家磋商期,一切可能準備限期屆滿便發行新股集資。說到這裏,相信大家都明白,中奧到家若有意在限期屆滿後配發新股,現階段或借消息炒上,讓公司可以以最佳的價錢進行配股籌資。
中奧到家在2月12日低見0.96元,但眨眼已由低位彈升46%,至1.4元,老余認為,股價在公司派發特別股息下有所支持,首站先回升至1.88元這個招股價。
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