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2016年2月23日

譚曉涵 滬港通實錄

政策憧憬不斷 資金加快入市

中國證監會新主席上場第一個交易日,內地股民表現興奮,滬深兩市漲逾2%,上證指數再站上2900點水平。投資者入市態度積極,兩市成交金額超過6000億元(人民幣.下同),兩會及「十三五」相關的「供給側」概念股,包括鋼鐵、煤炭、建材等板塊表現突出,多隻股份漲停板。

劉士余接任中證監主席,市場對他有頗大期望,從業界及股民在網上發表的言論可見,市場最希望看到的變革包括加強監管、嚴格執行退市制度、維護市場公平,平衡引資及融資速度,甚至希望逐步落實T+0制度。

重點扶貧利三農板塊

新官上任三把火,政策能否滿足投資者的要求,相信未來數月大家便可以看到新政策的陸續公布。

雖然目前一切仍是未知數,但投資者對內地股市前景仍信心十足;加上兩會即將召開,市場不乏炒作主題,資金陸續回歸,大市承接上周升勢進一步反彈,滬指收報2927點,升2.35%。

中央政治局昨天召開會議,討論將於人大會議審議的《政府工作報告》以及十三五規劃。內地媒體昨天便已透露, 十三五規劃已進入最後修改完善階段,對於中國未來5年的年均經濟增速底線為6.5%,各部委員及參與的專家學者已經達成共識。

除了推動經濟增長,扶貧亦是未來5年其中一項重點工作。消息指出,中央未來將實施精準扶貧,提高扶貧實效。目標是確保7000多萬農村貧困人口到2020年如期全部脫貧,令全國收入差距縮小,中等收入人口比重上升。在政策推動下,未來投入農村的資源或會增加,三農相關股份可望迎來更大的發展。

過剩行業改革促經濟

扶貧需要投入頗多的資源,錢從何來這個問題需要解決,惟有提升經濟增長動力,以增加稅收才能為扶貧工作提供足夠的支持。對於推動內地轉型中的經濟維持6.5%高增長,「供給側」改革便是其中一個市場關注重點。

有關「供給側」改革的相關政策近期已陸續推出,房地產、鋼鐵、煤炭、建材等存在嚴重供應過剩問題的行業將迎來一番改革。昨天,大市繼續炒作「供給側」改革相關股份,鋼鐵成為表現最佳的板塊,升幅達到4.2%,有色金屬、煤炭、水泥等過剩行業板塊亦普遍上升逾3%,例如恒源煤電(600971.SH)、廈門鵭業(600549.SH)及瑞茂通(600180.SH)等均漲停。

事實上,要令內地經濟重拾增長動力,不只是改革以上提及的過剩行業,增長疲弱甚至拖累經濟的部分國有企業,亦需要加快改革清理。最近一段時間,清理「殭屍企業」開始受到關注。

目前,內地存在一些既無有效資產,又無生產經營活動,更無償債能力,但卻仍留有人員及債務包袱。這些企業之中不少為國企,為減輕國家的負擔,推動經濟增長,有必要加快清理這些「殭屍企業」。

據山東省的調查顯示,該省共有「殭屍企業」448家,其中70%以上分布在輕工、紡織、建材、機械、化工等行業,亦有一些分布在煤炭、冶金、醫藥、電子等行業。湖南省此前亦宣布,今年將淘汰1000家以上的產能過剩企業。

盼中證監推動退市制

除了地方落後企業之外,上市公司之中亦有不少「殭屍企業」。統計指出,滬深兩市之中,此類企業多達300家,佔整體上市公司總數的10%,主要集中在鋼鐵、有色金屬、造紙、紡織、船舶、石化、 機械、水泥、煤炭等為代表的傳統製造業。

A股滿布「殭屍企業」,令投資者容易誤踩陷阱,亦制約了大市的上升。難怪市場人士不斷提出,要推動退市制度的實施,令劣質企業離開,還市場一個更健康的發展空間。

地方「殭屍企業」清理要靠各地政府, 股市中的「殭屍企業」則要靠中證監嚴厲執行退市機制。

新主席上場後,會否將清退股市「殭屍企業」列作其中一個重點工作,相信未來數月改革政策便會陸續公布。目前,投資應小心選擇績優股,避免胡亂炒作「殭屍企業」以免誤中陷阱。

 

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