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2016年2月13日

黃美斯 滙海縱橫

市場憂慮升溫 黃金再成寵兒

美元走軟、油價暴跌,以及對全球經濟的擔憂,令避險資金湧向金市,黃金再成為全球金融市場的寵兒。金價周四飆5%,錄得7年多來最大單日漲幅,因投資者預期美國聯邦儲備局(FED)或許非但不能加息,反而需要減息。今年以來金價已攀升20%,周四最高觸及1260.6美元。儘管美國聯儲局避免推出準備金負利率,但主席耶倫周四在國會作證時告訴議員,聯儲局在必要時會考慮負利率這選項。

金價突破去年10月高位1190.63美元【圖】,同時雙底形態成形,按量度幅度計算,目標分別可看至1303及1335。至於當前較近阻力預估在1260及1280,較近支持料為1225及1213美元,關鍵支持要留意本周早段金價持續受阻的1200美元關口;惟若回破此區,可能破壞了黃金此波漲勢。

耶倫本周在國會進行為期兩天的證詞陳述,表達聯儲局面臨兩難境地。今年迄今的數據,顯示美國經濟持續復甦、就業穩步增長,以及國內消費狀況,使聯儲局有理由堅持今年「循序漸進」加息的計劃,但考慮到市場擔憂中國經濟增長放緩、近期大宗商品和股市暴跌,耶倫承認目前美國金融形勢比去年象徵式加息25個基點時所預期的要緊張。聯儲局意識到自己誤判油價下跌幅度、美元升值幅度,以及中國經濟增長放緩的影響,這導致市場質疑聯儲局的2%通脹目標能否實現。不過,為了應對再度出現的衰退而重新實施量化寬鬆或買債,也可能面對質疑。美國在2008年12月推出的首輪量化寬鬆被認為幫助應對金融危機,但即使是抱支持態度的決策者也有疑問,即連續兩輪買債計劃到底對就業、投資和經濟增長產生了多大影響。聯儲局下次貨幣政策會議將在3月15日及16日召開,屆時決策官員將公布最新經濟預測。

歐央行料擴大買債

環球整體風險意願惡化,壓過預期美國加息腳步放緩的影響,投資者亦觀望中國市場下周農曆新年假期結束後恢復交易情況。歐美股市下跌,對歐洲銀行業健康狀況的擔憂升溫,令已處於油價暴跌和中國等新興市場放緩衝擊下的全球經濟前景,面臨更大威脅。

路透訪問的分析師稱,歐洲央行下個月擴大每月600億歐羅買債規模的機率為50%,儘管再度下調存款利率幾乎是板上釘釘的事情。歐洲央行行長德拉吉曾暗示,由於金融市場劇烈震盪,導致通脹和經濟增長前景轉暗,該央行可能在3月會議上推出更多刺激經濟的舉措;此後,有關歐洲央行加推寬鬆政策的預期升溫。本周受訪的分析師還不太確定歐洲央行會否擴大每月買債規模。目前每月買債金額為600億歐羅,調查預測,如果歐洲央行推出更多刺激舉措,料將把每月買債金額提高至約750億歐羅,預測增加範圍從100億至300億歐羅不等。但絕大多數分析師預測,歐洲央行在3月將把存款利率降至負0.4%。

歐羅兌美元過去兩個多月在區間反覆爭持,組成一個三角形態,頂部位於1.0965,滙價於2月初明確突破此區,技術上已擺脫爭持局面,短期內有繼續試高的傾向,上望首個目標1.135及1.15水平,下一級可看至1.18水平。支持位估計位於1.12及250天平均線1.102,較關鍵預估為100天平均線1.096水平。

日本首相安倍晉三將近5個月以來首次與日本央行行長黑田東彥會晤,討論全球經濟和市場的進展,突顯日本政府對股市連續下跌感到緊張。黑田東彥會晤後表示,他解釋了日本央行在實施量化與質化寬鬆(QQE)的同時推出負利率政策的思路及其效果。他補充說,安倍沒有特別談論貨幣政策。

在全球市場下跌環境下,很多投資者青睞有避險功能的日圓。日本金融市場周四因公眾假日休市,當日美元兌日圓最低跌至110.985,創2014年10月以來新低。美元隨後重新站上112日圓,主因市場揣測日本當局查核滙價,此舉通常為進場干預的前奏。日本財務大臣麻生太郎高調稱,日本將在必要時採取適當行動,希望稍後20國集團(G20)領袖在上海開會時,可考慮對近期市場動盪採取全球政策應對。在G20會議臨近之際,日本當局在採取措施遏制日圓漲勢之前,可能會三思。

本周初美元跌破1月20日低位115.96,促使技術弱勢愈趨明顯,預計美元兌日圓當前關鍵的下試目標為110關口,此區同時亦是黃金比率61.8%的回調水平,估計較大支撐則要看至108.5及108水平;上方阻力見於113.6及100周平均線114.95。

英鎊升勢漸見受限

英鎊兌一籃子貨幣周四跌至15個月低位,因投資者擔心全球經濟增長放緩和對英國經濟的影響。英鎊隔夜銀行間平均利率(SONIA)也消化了英國在5年內加息的可能性,但一些貨幣市場人士認為英國很有可能在未來幾個月減息,並將拉低英鎊,英倫銀行的官方利率自2009年3月以來維持在0.5厘不變。英國和其他歐洲國家的銀行股下跌,也令英鎊受壓。

近期英鎊升勢開始見受限。以黃金比率計算,50%及61.8%的反彈水平將看至1.466及1.48。較大阻力則可參考100天平均線1.494;下方支持指向25天平均線1.438及1.42水平。

瑞士央行行長喬丹表示,該行不排除將利率在負區域進一步調降的可能性,但警告歐洲的動盪可能重振瑞郎的避險地位,瑞士央行的貨幣政策旨在削弱瑞郎,為了這個目標,他們採取負利率,並做好干預外滙市場的準備。

喬丹稱,瑞郎依舊被高估,但可能逐步走弱。預料後市滙價若仍可保持在0.98水平上方,美元兌瑞郎短期可望重踏升軌。上試目標估計為1.022,中期延伸目標將參考1.035及1.04水平;下方支持預估在0.965及去年10月低位0.9473水平。

澳洲央行行長史蒂文斯周五表示,該國經濟應該會繼續以溫和速度成長,礦業投資收縮被其他領域的成長所抵消。至於當前全球市場動盪會否破壞這種前景,仍有待觀察。史蒂文斯在眾議院經濟事務常務委員會聽證會上還重申,必要時有進一步減息的空間。他不願對澳洲央行隔夜拆款利率的未來水平提供任何指引。利率處於紀錄低位,以及澳元貶值,均已協助支撐澳洲經濟成長,不過他似乎暗示滙率甚至可能會進一步貶值。

澳紐貨幣慎防回跌

澳元兌美元今年開局因市場風險偏好減弱而大幅下跌,觸近0.68水平,月初穩守此區後重啟升勢,近日止步於100天平均線0.715之前,短期仍會視此為阻力參考,較大阻力見於0.7330及250天平均線0.74。由於RSI及隨機指數已見由超買區域回落,倘若滙價短期仍無法突破100天平均線,宜慎防澳元回跌,支持可看至0.69及0.68水平。

雖然近日紐元兌美元有企穩跡象,但過去一周高位受制於下降趨勢線0.674,同時,相對強弱指標及隨機指數均已見回落,要留意紐元有回吐風險,關鍵支撐見0.64;若下破此區,有機會以雙頂形態延續跌幅,先探去年9月及8月的低位0.6244及0.62水平,下一級關注0.6關口。至於目前向上較大阻力則預估在250天平均線0.686水平。

本專欄每逢周三、周六刊出

筆者網址:www.MW801.com

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