2016年2月1日
香港特區政府行政長官梁振英日前發表2016年度《施政報告》,各方評價正、反意見都有,而正、反雙方都認為「一帶一路」是今年報告有別於往年報告的最大重點。的而且確,「一帶一路」在報告中出現40多次,也佔了整個報告13章中的一個獨立章節,並排位第二,僅在經濟章節之後,不可謂不顯眼。
《施政報告》中提到積極參與和配合國家落實「一帶一路」戰略。參與「一帶一路」對於香港的未來,確 具有不可低估的深遠意義。至於香港如何參與,市場共識是香港將扮演「一帶一路」推進過程中,內地與「一帶一路」沿途國家的一個特殊的中介角色,稱為「超級聯繫人」,或樞紐,或聯通中心。以其經濟規模, 香港扮演好了這個「超級聯繫人」的角色,無論是對於香港本身的發展還是「一帶一路」,都將是一個巨大的的貢獻。
那麼香港應如何扮演好「一帶一路」的「超級聯繫人」角色呢?《施政報告》提出了若干設想,包括成為「一帶一路」的集資融資平台、商貿物流平台、專業及基礎設施服務平台,及促進民心相通與設立由特首主持的「一帶一路」督導委員會等。筆者去年在本欄撰文指出,香港可成為「一帶一路」的四大中心,即投資中心、融資中心、專業服務中心,與運行支援中心,與上述設想大同小異,只是表述與歸類方法有所不同。
相關基建需大量資金
問題是以上設想的若干角色中,哪一個最為重要並應該首先建立呢?筆者認為,集資平台,或投資中心的角色最為重要,應該首先建立。
中國的「一帶一路」戰略,在經濟意義上旨在建立一個以中國為主導的橫跨歐亞65國的經濟聯通體。所謂經濟聯通,包括實體層面的基礎設施聯通、貿易聯通與產能聯通,與虛擬層面的資金聯通、訊息聯通以及民心聯通。實體層面的聯通是基礎,虛擬層面的聯通伺機而動,並為實體層面的聯通服務。
實體層面聯通又以基礎設施聯通最為根本。基礎設施包括鐵路、港口、機場、公路、電網、油氣管道、
橋樑、通訊網絡、物流及公用設施(供電、供水、供氣)等,是各項經濟活動的根本,只有這些基礎設施在「一帶一路」沿途國家建立,且在中國與其之間及在沿途國家之間聯通起來後,貿易聯通與產能聯通才成為可能,進而「一帶一路」經濟聯通的目標才能夠實現。
眾所周知,「一帶一路」沿途國家多為發展中國家或新興經濟體,基礎設施落後,與中國相比有很大差距。其實,這也正是中國主導推動「一帶一路」建設的本錢之一。所以,「一帶一路」戰略的推進首先是基礎設施的建設。不言而喻,基礎設施建設需要大量資金。據有關方面測算,「一帶一路」僅亞洲部分就每年需要8000億美元。而亞洲基礎設施開發銀行資本金僅1000億美元,絲路基金資金僅400億美元,與需求相差甚遠。因此,籌集各方面的投資,將是「一帶一路」建設的首要與決定性的任務。
既然如此,香港要在「一帶一路」中扮演「超級聯繫人」的角色,首先就應在「一帶一路」的集資過程中起到集資平台或投資中心的作用。這樣才能夠先聲奪人,取得首張入場券,並一開始就佔據市場地位。集資平台,即「一帶一路」項目聚集投資資金的平台。
香港本地將是資金來源之一。香港資金實力雄厚,不乏現金充裕的企業家在尋找好投資項目並將投資於「一帶一路」項目。更為重要的是,可以相信,「一帶一路」投資資金的大部分將來自中國內地,如果這些內地的「一帶一路」投資能夠經過香港再投向「一帶一路」沿途國家,則就像香港已成為內地企業「走出去」的中轉地一樣(內地對外直接投資一半以上的直接目的地為香港),香港成為「一帶一路」項目集資平台的前景就很光明。
帶動另三個平台發展
集資平台的形式將是內地參與「一帶一路」項目的企業在香港建立資產管理/投資/投資控股公司,資金先到香港並注入這些公司,然後從這些公司再投向「一帶一路」沿途國家。至於為何「一帶一路」投資項目經過香港,回答將同是為何一半以上的內地企業走出去資金第一站選在香港一樣,是為了提高投資項目的質量、配套服務水平與國際認受性。於是,香港將成為聚集來自中國內地的,當然也包括世界其他國家的「一帶一路」投資資金的集資平台。
這種平台角色本身,將進一步增強香港作為內地企業海外資產管理中心的功能,為香港的金融活動進而經濟活動增添活力,成為今後香港經濟的一個新增長點。更大的意義則在於,集資平台的角色將為其他3個平台,即融資平台、專業服務平台與運行支援平台帶來業務機會,帶動這3個平台的發展。投資必然伴隨着融資,香港有發達的銀行業市場,股票市場與人民幣債券市場,經過香港的投資當然首選在香港的這些市場融資。
投資需要各項專業服務。香港能提供國際水平的各項專業服務,包括法律、會計、保險再保險、項目評估及管理諮詢等,經過香港的投資自然尋求這些香港提供的專業服務。投資需要高效的運行支援,香港具有與國際接軌的硬件與軟件運行支援系統,經過香港的投資自然尋求香港這些系統的運行支援。這樣,香港就自然地成為「一帶一路」的集資中心、融資中心、專業服務中心與運行支援中心,進而成為一個全面的「超級聯繫人」。這將大大充實香港的內部經濟活動,為今後香港經濟發展提供一台強勁的增長引擎。
值得注意的是,最近幾年內地對外直接投資中, 投於香港的比例,隨着內地企業對外能力的增加,已漸呈走軟之勢。且「一帶一路」中的「一帶」為陸地帶,與香港距離甚遠,「一路」雖為海上之路,但內地很多沿海城市均為通道,香港並非唯一通道,所以需要各方面的艱苦努力才能實現香港「一帶一路」集資平台的建成。
為此,《施政報告》中提到的擴大駐內地辦事處網絡的措施應該盡快落實,以利於香港各界有更多機會向內地各省市企業、機構及個人引資,以吸引全國各地的「一帶一路」投資資金首先落戶香港。
作者為中信銀行(國際)首席經濟師兼研究部總經理
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