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2016年1月29日

信報投資分析部 金融峰景

年關前休漁期 細價股瀕資金鏈斷裂

期指結算日市況表現反覆,受蘋果公司等業績欠佳及聯儲局議息聲明無明確紓緩加息預期,隔晚美股大跌,A股亦在低位徘徊,但恒指與國指在多隻重磅股尾市造好下逆市有表現,恒指一度微跌41點報19093點,逼近19000關,最終收報19195點,升143點;國指亦升0.87%,收報8028點;成交金額維持在754.7億元水平,反映好淡雙方在春節前似步入「休漁期」,淡友於1月份炒區內走資發酵的部署已竟全功,恒指不足一個月累跌3000多點,部分藍籌股與基金股亦跌近海嘯股災價水平,吸引部分好友入市吸納心頭好,有利大市短期在現水平拉鋸。不過年關在即,加上內地對資金進出加強監管,令不少三四線股呈現不尋常波動。

內險股個別發展,中國太平(00966)上日發盈喜,預期去年溢利按年增逾50%至約60.63億元,但以去年中期業績純利58.58億元計,代表下半年純利只有2.04億元,按年大挫90%,與市場預期有頗大落差。瑞信與大和均把其目標價下調至32.25元,瑞信指盈利並非壽險公司主要動力,應重視其新業務值趨勢,以去年首10個月來自代理新保費按年升41%及利潤率有改善,故維持「跑贏大市」評級。德銀報告認為,下半年盈利倒退並不驚訝,因A股同期回落17%,而2014全年更漲53%,並預期業績並未計入證券投資虧損,維持34.6元目標價,以及該行首選股份之一。

內險股增長遇挫

昨天太平收報15.48元,逆市跌5.84%;其他內險股同樣面對去年下半年業績增長倒退,但整體核心業務尚算不俗。近日市場傳聞內地保險資金可能再度入市,去年中作為「國家隊」等護航資金之一,保險企業如何維持投資風險管理至為重要。昨天太保(02601)、新華保險(01336)與平保(02318)分別有2.9%、0.78%及1.04%升幅,國壽(02628)則跌1.1%。

上日各大行對個股與板塊的分析,成散戶入市的「盲公竹」,在業績公布前已升6.5%的金沙(01928),昨天再升6.72%,收報26.2元。2015年金沙總收益下跌28.3%至68.6億美元,經調整物業EBITDA跌31.9%;但第四季總收益跌21.7%至16.6億美元,EBITDA跌18.5%報5.81億美元,淨利跌29.3%至3.78億美元,反映跌幅明顯縮窄。各大行均以去年第四季EBITDA勝預期,利潤率持續改善因而看好,成本控制年化後共節省約2.5億美元,高於原訂目標2億美元,特別是薪酬與營銷成本節省奏效,貴賓廳贏率亦理想,瑞信預期巴黎人酒店在今年第三、四季開幕,給予其「中性」評級,目標看29.9元;大摩予以「與大市同步」,看23元;瑞信亦把目標價由35.1元,調升至35.5元。

同業銀娛(00027)升5.1%;永利澳門(01128)漲4.2%;澳博(00880)亦升3.6%。市場期待其他濠賭企業亦有類似的節省成本效益,加上春節臨近,可望刺激股價。

近日花旗報告以四叔增持恒地(00012)股權至72.28%,有利其實物分派旗下煤氣(00003)及重組私有化等方案,雖然樓市低迷,恒地與一眾旗下上市公司仍有表現,恒地昨收42.75元,再升6.74%;煤氣尾市收高報13.48元,升1.8%;早前本報陸永專欄預期有私有化可能的美麗華酒店(00071)收12.86元,升3%。

里昂出風水指數為猴年股市把脈,以農曆3月為全年高位,代表踏入第二季前港股會有小陽春,金、銀、汽車、金融、機械板塊、油氣、公用行業會好轉,信不信由你!

莊家水緊 洗倉不絕

昨天異動股頗多,以股價在開市急瀉九成多的恒發洋參(00911)最令人驚訝,停牌前報0.034元,插91.4%。市傳有29億股約14%股權在興證國際的孖展倉被斬倉所致,而公司上月取消發行最多15.5億元可換股票據發行。至於另一家被洗倉的蒙古焦煤(00975)上日公布擬為其6億美元的2017年到期優先票據尋求重組,繼上日跌約五成,昨天瀉37.3%。

其他早前熱炒的半新股亦回吐不小,本欄上周提出預警的巨匠建設(01459)再跌24.9%,收報4.26元,較高位7.99元回落47%。投資者要留意,不少中港兩地的莊家正受到內地打擊地下錢莊及「水緊」影響,要維穩股價存在頗大風險,對這類炒貨源歸邊的遊戲須非常小心。

三生製藥(01530)開市有6000萬股交叉盤涉5.63億元,收市報9.29元,跌5.2%;近期馬雲系股份頻頻受壓,阿里健康(00241)創一年新低收報3.34元,挫20.3%,其藥品電子監管系統運營權將被內地食藥監局收回,影響上年度增長49%的相關業務發展前景。

 

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