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2015年12月17日

盧志威 鴻鵠財誌

炒股也要與時並進

「世界很難改變,最好的方法是改變自己。」這是一位朋友最近爆出的金句,聽到這金句,如暮鼓晨鐘,就像真理之路立時打開,不勝喜悅。

文章面世之日,聯儲局已公布議息結果,在重大消息前無論造好造淡,都很容易出錯,故此還是保持輕倉,用輕鬆心情應對變化較佳。

明年自己會舉行婚禮,循例都會有成長片段的環節,為了預備會翻開舊照片,其中一段關於投資的經歷分享給大家。

2006年剛認識老闆黃國英時,曾討論「炒股也要與時並進」的話題。當年自己是廢青大學生,經常不讀書炒股票,在翻查香港股票歷史和圖表後發現,原來每段時期都有當紅、當炒的板塊,例如1997年的地產股、2000年的科網股、2003年後的細價股、工業股,結論是炒股票跟做人一樣,要跟上時代變革,不停更新知識,以往成功的方程式,幾年內(甚至一年)已行不通,甚至成為失敗的根源。

無不變「必勝方程式」

拜互聯網所賜,Alex這篇文章仍可在網上找到,近10年後回看,2006年炒國企、2008年QE後追逐資源和高收益投資、幾年後又到科網和智識型經濟,不停改變,不斷潮起潮落,變幻原是永恒。

從此學會了不亢不卑,時刻思考及研究市場的改變,自己會幻想市場是「交易之神」的化身,當自己驕傲、自我膨脹、對事情想得不夠透徹,「交易之神」就會以虧損作懲罰;當自己謙虛、細心、想清楚值博率才出手,「交易之神」就以利潤作獎勵,Alex這一課從此構成投資的核心元素。

很多人追求「必勝方程式」,現實是世界沒有不變的方程式,有時是上落市高買低沽,有時是順勢而行買強沽弱,有時要買增長股,有時要買價值股,具體操作要視乎當時利率、增長率、投資者心理等因素。

還有一種情況就是沒程式,又或是各種程式都人多擠迫,致令大家要持現金等機會,例如《擊敗莊家》(Beat the Dealer)作者索普博士(Edward O. Thorp),發現數牌可令21點莊家的優勢變為負,於是製作出世上第一部可穿戴式電腦,入場賭博,後來贏得太多,被賭場發現有古怪而禁止入場,最後甚至有生命危險,便知道要停。

兩手準備應付低回報期

索普博士後來返回大學教數學,再轉到財經系,又想到可用衍生工具套戥,於是跟友人合組對沖基金,回報不俗;但最後捲入與垃圾債券大王有關的官司,雖然免於牢獄之災,但錢都用作打官司,再組基金又發現同樣策略已無利可圖,於是暫時金盆洗手,等到有機會才再出山。

有些情況,是大部分的交易方法都沒優勢,那就暫停吧!文章面世之日,可能隨着加息,7年以來買樓、買高收益資產可發達的日子已到盡頭,風險資產低波幅穩定上升的情況不再,應做好變與不變的兩手準備,希望可度過低回報的艱難時期。

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