2015年12月5日
周四晚,歐洲央行議息結果出爐,僅把資產購買計劃延長至2017年3月底,存款利率減10基點至負0.3厘,卻沒大增量寬規模,歐羅滙價、英法德股指數頃刻急挫,從旁觀者角度而論,實在精采。
當時,腦海猜想︰假若歐央行如市場所料,增大量寬額度,股市勢頭會逆轉嗎?個人相信,近月歐洲股市的強勢,純粹建基於炒作救市概念,議息結果即使合乎如期,日積月累的獲利沽壓到位,市場反應或者一模一樣,差別只在幅度上。
全球投資者齊齊「睇住」政治、經濟局勢來買入賣出,情況其實幾恐怖。與半年前牛氣沖天時相比,許多股票的基本因素,看似仍沒大差別,大家就是覺得市道愈來愈差,但沒人講得清楚全局狀況,惟有隨短期波動炒上落執雞碎。留在投資市場上的資金總額,則每日一點點地流出,實情反映在許多「靜雞雞、創新低」的股票上。
經驗,是投機者最可靠的工具?憑着20多年經驗,你或許認定每次金融危機出現,只要印銀紙就可解決;然而,各國央行無法解決的核心問題,是全球缺乏值得投資或開發的項目,反過來滿足過剩資金的「投資需求」。
由求財到求存
上世紀戰後初期,科技及生活曾經歷高速進步,銀行體系以高息吸引存款來轉投新計劃,藉此創造經濟增長;相比現在,低息環境、游資過多,卻不會衍生出可創造價值的新發明、新思維。
何謂「窮得只剩下錢」?你有錢時我都有,但在長期低回報環境(無論存款、債券、股票、投資、創業)下,大家都唔知點「使錢」。早前市道好時,眾多私募基金出來搶項目,但經過一輪中伏後,熱潮開始收斂。股票不可信,買樓又嫌貴,游資湧到債券市場,貪其無形的安全感(許多人深信買債券,定能「本利歸還」)。不過,破壞財富的時機一到,最不具流通性的資產價格,跌得最甘。
當環球經濟去到一個極端,惟有經歷一次大洗牌,如戰亂、瘟疫等,方能重獲生機,這是人類歷史上不斷重複發生的軌跡。隨後的二十一世紀中下旬,重點詞語應不是「求財」,而是「求存」。如果我有億萬身家,倒會投放到全球各地去,留自己及後代多幾道逃生門。可惜我冇。
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