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2015年12月5日

習廣思 信筆攻略

倫姨眼光勝阿吉

聯儲局主席耶倫周四在國會說每月新增職位有20萬個,經濟復甦就好穩陣。周五晚美國公布的11月新增職位21.1萬個,10月的數字更向上調至29.8萬個,那麼強的就業市場,加點息絕對無妨。剛落船的資金又上番船買美金買股票。執筆時,標普500指數升0.5%,美滙指數反彈0.8%。

「倫姨」的就業數據是這樣計的,每月要新增10萬個職位,才能消化新進職場的求職者,另外10萬個是失業大軍復職,即每月有20萬個新職位就可以淡定無憂。過去3個月平均每月新增職位21.8萬個,超額完成。「倫姨」觀察經濟確有先見之明,早已講過要加息,今次應可贏得市場信服,「倫姨」今次威過「阿吉」。

德拉吉「縮沙」捱轟

周五港股及亞股隨歐美股市回落,理由與美元兌歐羅大跌一樣,事前有投資者對歐央行大幅放水很樂觀,在股市偷步買定貨,怎料行長德拉吉「縮沙」,不少聲音批評他講多做少(overpromise and underdeliver),鬧人之餘,這些企錯邊的倉盤自然要認輸拆倉。

所以,周五港股早上沽得較為厲害,午後隨着拆倉盤完成,跌幅收窄,恒指全日跌了0.81%,收報22235點,成交760億元,頗為活躍,部分與恒指下周一「換馬」有關。有賣亦有買,對於後市去向,還是多觀察一兩個交易天,毋須因市場的大幅波動而太早下判斷。對於批評德拉吉講大了的人,其實有點咎由自取。聯儲局前主席貝南奇曾有名言,貨幣政策八成是靠講,兩成才是行動(monetary policy is 80% talk and 20% action)。所以,太認真對待央行的言論,你就笨了。

央行官員發言,作用在於引導市場走向央行想走的方向,例如市場息率回落、貨幣貶值等。市場對放水預期過度,很難責怪央行,只怪自己想多了。加上,德拉吉與貝南奇、耶倫都不同,他有點像失匙夾萬,歐央行內真正有話事權的是德央行的代表,德國對放水一向都不太熱中,除非經濟環境處於極度危機階段。今次美元好友鍛羽而歸,應該汲取教訓,美滙指數在100水平阻力甚大。

近兩周「股王」騰訊(00700)表現認真麻麻,連跌兩周,是9月中見底後所未見過【圖1】。騰訊周五更一度跌超過3%,尾市有盤大手買入,跌幅才收窄至2.2%,收報151元,成交達75億元,沽空29億元,沽空比率39%,佔大市沽空金額的26%。

騰訊的沽盤,其中一個來源是恒指減權重,由原來的11.13%降至10%,下周一生效。另一個來源是主席馬化騰,港交所的股權變動申報顯示,他從11月30日至12月3日間共減持了2505萬股,套現39億元。周五這麼大成交,相信馬主席仍在減持。有那麼多貨沽出街,各大行必定收到不少「柯打」,自然有人先作部署,才會導致近期有這麼多沽空盤。看來證監會應該查一查有否內幕交易,方能向小股民交代。

馬化騰沽貨套現早有前科,單是今年已減持6900萬股,過往減持後,多會調整一陣,所以短期不用那麼心急買貨。反而本周表現最好的藍籌,中海油(00883)【圖2】及神華(01088)【圖3】居然上榜,股價分別累升6.78%及4.23%。這些今年不受歡迎的資源股年尾轉強,反映資金對新年度的部署,特別是中海油。中海油自9月中見底後,已逐步建立起不俗的底部。

油股今年表現落後,只要油價能喘定回升,隨時來一個大翻身,在組合內配置一些,有可能增加來年的回報。

「大笨象」有北水灌入

另一隻大藍籌滙控(00005)近日成交亦有異樣。過去4個交易天,「大笨象」在「港股通」的成交榜都居於榜首,每天淨買盤2.4億元,內地客在4個交易天掃了近10億貨,佔這幾天成交35.2億元,比例達27%。

過往「港股通」買賣甚少揀非中資的本港藍籌, 今次「大笨象」持續有「北水」買入,可能陸客的口味有些改變,也有說法指與恒指權重改變有關。下周一起,滙控在恒指的權重由9.78%提升至10%,內地有指數基金要增持。「5號仔」在現水平值博率不俗,股息率超過6厘,若有「北水」持續支持,肯定不是這樣的估值。

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