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2015年11月18日

姚遷 市場觀點

短期調整 逢低入市

承接上日的反彈,昨天滬深兩市雙雙高開之後,股指一度大漲,並創下這一輪反彈的新高;但午後在券商股大幅回落下,大價股幾近全部「翻綠」(下跌),加上創業板股份普遍回落,使得市場一度出現恐慌情緒。

滬指3600關阻力大

周一有消息指出,北京銀行等符合標準的金融機構,人民幣存款準備金率即日由14.5%,再次下調為14%。表明人民銀行上月的降準決定正式落地。市場人士認為,此次降準是10月份人行降準的延續,其利好的作用已被市場「兌現」。

即使短期內資金層面改善,並刺激相關的銀行股價向上,但對大市的影響有限。同時,場內避險情緒升溫,則可能導致A股後續的反彈力量不足,大市將會在震盪之中回調,等待方向明朗化。

目前在盤面上,A股重磅股上行的力度正逐步減弱,但有關方面托底的意向亦十分明顯;如果創業板能保持強勢,指數仍有向上的可能。值得注意的是,周一指數跳空上行,創下反彈以來新高,預示反彈的行情將會延續,但上證指數3600點的上方,正是之前「國家隊」救市時的大量套牢盤區間(蟹貨區),相信此處的拋售壓力巨大,短期內難以被快速消化,每當股指觸及此處,出現調整亦在所難免。

市場交易情緒仍較積極,滬深的兩融(融資融券,即孖展及借貨沽空)餘額穩步增加,融資餘額呈現加速增長的態勢,而融券餘額的增長速度則有所放緩,市場情緒依然向好。不過,主力基金卻顯得十分謹慎,據同花順資金流向表顯示,周一共有135.8億元(人民幣.下同)的資金淨流出。

雖然我們相信指數反彈走勢未完,短期內還有上行的空間,但上升空間亦較為有限,震盪中調整或是主基調,而出現這種震盪,或是主力基金正在一年平均線附近吸納藍籌股。

降準料釋放9000億

有消息指據內部郵件顯示,北京銀行作為符合條件的金融機構,自11月16日起,人民幣存款準備金率由14.5%,再次下調至14%。此次下調存款準備金率後,北京銀行要求各分支行做好準備工作,合理調整資產負債結構,備足頭寸,確保政策落實到位。也有部分股份銀行表示,不符合降準標準。

人行此前表示,在之前的6次定向降準中,按數目計算,累計已有97%的金融機構享受了定向降準政策,在激勵金融機構「支農支小」(支持農業、支持小微企業)方面取得了一定的效果。根據政策實施情況,人行調整並優化了定向降準標準,對符合標準的金融機構,額外降低存款準備金率0.5個百分點。

業內人士估計,全面降準0.5%釋放約6000億元給商業銀行;加上額外的小微、「三農」再降0.5%,另釋放約2000億元,合計將會釋放7000億到9000億元資金。理論上,這對緩解中小微企業及「三農」融資的困局有很大作用。

有分析指出,現在A股整體上缺乏量能(成立量及資金動能)配合的情況比較嚴重,因此未來新增資金的進場速度至關重要,在目前的量能狀態之下,預料市場整體上反彈的空間有限。

留意概念股高送轉

不過,個股方面仍不缺乏炒作的行情,投資者除了要關注年底必炒的「高送轉」(送紅股或轉增股票)等板塊之外,還應密切關注軍工、安防和機器人概念等幾大事件型的主流板塊,以便捕捉短線的賺錢機會。

在投資策略上,對於連續上漲的個股,可趁近期反彈逐步減持;而對於在底部剛啟動的個股,投資者還可以積極關注。具體入市操作上,大家應逢低適當地建倉、加倉;在藍籌股估值佔有優勢的情況下,短期宜謹慎操作,但中線可逢低繼續布局入市。而對於創業板為首的小型股,在反彈中亦可重點關注一下。

作者為中資基金經理

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