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2015年10月29日

蘇子 外滙動態

美元兌日圓或現反高潮

本欄見報時,大家亦已知悉聯儲局的議息結果了。理論上今晨的議息結果是按兵不動,但同時聯儲局卻會釋放出明確的訊息是否會在12月加息;倘若聯儲局真的明示12月加息勢在必行,美元整體走勢自然是以上升為主。

其實只要聯儲局肯作出第一步把息口正式上調,儘管聯儲局隨後應不會在每次議息後也宣布把息口調高,但至少已確認了美國已進入了加息周期,對比歐羅區以及日本仍在QE,美元實在難以出現大幅下跌,即使下跌亦只是短暫性。問題是,過強的美元又會否被市場炒作影響美國跨國企業的盈利而已。故目前不少投資者也在猜測,即使美國已正式進入加息周期,但只要再加息的空間不多,美元應難以繼續向上作出重大突破,即不大可能出現新一輪大升浪。

避險功能可發揮作用

筆者則相信,加息後的美元將會個別發展,對歐羅會呈現大強勢,向「1算」邁進,原因與歐洲央行繼續QE有關;對商品貨幣則呈偏弱勢頭,不一定因為商品貨幣近年已錄得不少跌幅。至於最難預測的則是美元兌日圓了。

按照常理,美元兌日圓在美國進入加息周期後,應不難向上突破上半年的125.85高位阻力。不過,美元兌日圓的走勢向來喜現反高潮,即往往與市場一致相信的方向相反。因此,大家宜留意,稍後市場一旦知悉聯儲局在12月加息機會大增,美元兌日圓有否足夠動力向上突破200天平均線阻力(121.92)。

若然美元兌日圓只是略破此阻力便乏力再升,隨後更顯著返回此平均線以下波動及收市,那便要提防在應升不升下,將在市場一片看好聲中來個反高潮,向下作出大屠殺的走勢。

倘若美元兌日圓真的出現不升反跌的異常走勢,估計與日圓本身的避險功能正發揮積極作用有關。留意黃金同樣有避險功能,若然日圓上升的同時,黃金亦呈現相同的上升勢頭,未因美國可能在12月加息而再次往下急挫的話,那便要提防金價後市將有力重返1200美元心理關口以上波動,故策略上將是逢低買入。

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