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2015年10月15日

譚曉涵 滬港通實錄

溫和整固 儲備能量

國家統計局昨天公布,9月居民消費價格指數(CPI)上漲1.6%,低於市場預期;全國工業生產出廠價格指數(PPI)則連續43個月下滑。低通脹下,貨幣政策有望進一步放鬆。不過,連升5個交易日後,內地股市已顯得乏力,未有因為對貨幣政策的憧憬而進一步上升,上證指數昨收報3262點,下跌0.93%。

一方面受到外圍股市造好的帶動,另一方面則有內地「十三五」概念的刺激,近日內地股市表現持續強勁。不過,正如前幾天筆者提過,從市場成交金額看來,投資者信心未算強勁,此輪回升難以一帆風順,市場或會借近日公布的數據回調。

簡化企業債審批利融資

前天公布的進出口數據不太理想,昨天公布的物價數據同樣不濟。在豬肉價格回落,令整體食品價格增長放緩,加上非食品需求不濟,9月份內地CPI由8月份的2%,再次回落到1.6%。

9月份,PPI按月下降0.4%,按年下降5.9%【圖】。PPI已連跌43個月,一方面是受到近年生產原材料價格持續下滑影響,另一方面環球市場需求不濟,亦是重要因素。

內外需市場均見疲弱,中國有必要推出更多刺激政策。市場普遍相信,今年第四季,即未來兩個多月的時間裏,人民銀行極可能進一步減息、降準。中國未必會過度放鬆銀根,但降低企業融資成本卻有必要,將有利改善企業盈利。因此,有分析認為,減息或比降準更快出現。

不過,當前內地銀根未見特別緊張,似乎未有迫切性在10月份進行減息或降準。而官方正透過不同方法,降低企業融資成本,繼擴大信貸資產質押再貸款試點後,有報道指出,監管層日前已下發推進企業債市場改革的相關文件,要求簡化及加快企業債的申報審核等工作,信用優良的企業發債融資,發改委複審環節有望獲得豁免。

股市方面,市場最大的憧憬仍在於籌備中的「十三五」規劃,近日行業的消息傳個不停,為市場帶來不少炒作機遇。

憧憬政策支持 風電股揚

國家能源局新能源司副處長李鵬昨天出席在北京舉行的國際風能大會時便透露,風電「十三五」規劃工作重點不是裝機及併網目標,而是在政策調整上。重點解決「棄風限電」問題,同時給予資金支持,確保風電開發企業有合理的利潤。

李鵬指出,「十三五」裝機目標不低於「十二五」時期的年度市場增量,消納能力充足的地區建設規模上不封頂。另外,當局亦會在行政管理領域進一步簡化及協調落實電改,改善風電運行環境。

昨天,本港上市的風電股對相關消息反應較大,京能潔能(00579)升一成、金風科技(02208)漲9%,泰坦能源(2188)亦升3.7%。但A股上市的金風(002202.SZ)表現則略為遜色,只升2.2%。相信未來一段時間,A股風電概念股仍有追上的機會,吉鑫科技(601218.SH)、節能風電(601016.SH)等仍值得留意。

兩融餘額回升信心漸復

至於內地股市略則有回調,但成交金額未見萎縮,滬深兩市總成交金額為7691.4億元(人民幣.下同),比周二略增27億元。投資信心持續回暖,中央結算數據顯示,上周(10月8日至9日)證券保證金淨流入684億元,結束了連續5周的淨流出。

滬深兩市融資融券(孖展及借貨沽空)餘額於6月18日升至年內高位22730.35億元後便持續下滑,到9月底已跌至9067.09億元的年內新低,比高位縮水達60%。但「十一」假期後,兩融餘額逐日攀升,10月8日、9日及12日,滬深兩市融資融券餘額分別較前一個交易日增加156.97億、13.58億及242.14億元。

市場目前的回調仍屬良性,大部分股份跌幅溫和,滬深兩市整體跌停板的A股數量只有12隻。調整過後,大市有望儲足力量再戰新高。

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