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2015年9月30日

投資分析部 金融峰景

恒指續探底 弱勢板塊洗倉停不了

期指結算日配合外圍市場吹淡風,恒指周二一度下跌800點,低見20368點的兩年低位,收報20556點,下跌629點(2.97%),大市成交金額840億元,個股亦見季度結算前的部署活動;隨着A股受長假期在即影響低收,外圍在油價與商品價格滑落,似反映全球經濟步向增長放緩的境況,令本地經濟敏感的板塊差不多全線下滑,弱勢板塊持續跌勢加劇,看似基金在季結前止蝕洗倉活動。

人民幣呈反彈異數

面對資金持續流出中國,8月份有1416.6億美元流出,但周二人民幣滙價升至6.3447,是上月10日貶值以來最強一天,與離岸人民幣的差距大幅收窄,似有人行干預,亦受季度結與長假期因素影響,市場亦關注是否反映人民幣年底納入國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)的先兆;不過,從最新中國工業企業利潤創4年最大跌幅8.8%,顯示內地產能過剩加上出口放緩,亦令唱淡中國經濟的外資減持港股最新藉口;然而,部分板塊如電力、燃氣與水泥企業盈利有增長,可留意會否成資金換股的選擇板塊。

礦務業一向是經濟表現敏感性行業,被視為龍頭礦務股的嘉能可(00805),經歷年內全球礦產價格不振,而早前中國製造業採購經理指數(PMI)表現欠佳,正引發市場關注公司有償債風險,甚至有市場人士預示其處境呈類似雷曼倒閉前的先兆,亦令其VIX升至25%高位,周二其股價收報8.68元,下挫29.32%,較月中公司剛以每股125便士配售集資25億美元已有頗大跌幅,且看公司能否售資產套現應急;從高盛商品指數已由5月初的1330水平下跌至目前990水平,正好反映商品價格正考驗低位,亦令一眾礦務股如江西銅業(00358)收報9.23元,下跌4.65%;五礦資源(01208)挫8.3%,面對各大行對中國下半年國內生產總值(GDP)增幅低見6.5%以下的預期,成為金融市場全線看淡石油及商品價格的藉口。

濠賭股雪上加霜

弱勢板塊在跌市中不宜沾手,由濠賭股與一眾石油原材料股在過去一段日子跌幅可以駭人形容,其中本欄早已一再發出警號的濠賭股,周二更成為跌市重災區,除了其整體及個股的博彩收益每月透明度高,以反映其跌勢未止,周二股價下跌可預期9月份整體收入與市場預期應有落差,而澳門旅遊局局長看淡黃金周訪澳人數,更可視為市場對下月博彩收入悲觀的依據,而早前有大行指澳門博監局會加快規範博彩中介業務,表面對貴賓廳業務影響,但因目前不少賭場有八成是以中場業務為主下似影響減少。

周二外管局傳出對銀聯卡海外提款設限制,在第四季把餘下提現金水平限在5萬元,明年1月1日開始每月上限1萬元,全年上限只有10萬元,這措施落實將直接對中場業務構成頗為明顯影響,亦令這行業有雪上加霜感覺,看來近月有大股東如銀娛(00027)主席呂志和的增持亦成蟹貨,頗有應節感覺,周二以金沙中國(01928)創全年低位,收報24.25元,大跌9.35%;銀娛收報19.86元,下挫6.98%,即將有新設施開業的新濠(00200)收報9.57元,跌幅8.68%,而美高梅中國(02282)與永利澳門(01128)亦分別急跌8.94%及5.74%。

至於內地「三桶油」面對國際油價持續下跌,中國經濟數據不振及全球對石油需求減少,而沙地阿拉伯出現財赤令全球產油國減產的憧憬似難成事,促使這年內弱勢板塊亦成為「洗太平地」的對象,不少大行亦對石油價下調評級的目標,中石油(00857)在里昂削其目標價由7.4元下調至6.3元,維持遜於大市評級以反映其生產成本上升及旗下油田老化趨向,收市報5.19元,跌幅6.49%;中海油(00883)收報7.44元,下挫7.69%;中石化(00386)收報4.48元,跌7.25%,市場對這「三桶油」憧憬的炒改革整合失望,踏入第三季累積跌幅大,加速基金洗倉計數的意欲,更是大戶虧損較大的投資板塊。

異動股莫過於以配售形式上市只有2天的立基工程(08369),上周五以每股0.25元配售,一度見14.88元,收市依然為5元,而周二亦高見8元,最終以0.255元,急跌94.9%,但仍然企穩在配售價之上,以其單日成交金額有2.425億元,這類不尋常現象值得監管當局注視。

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