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2015年9月17日

張智卓 衍生工具

恒指相關衍生產品受追捧

針對備受關注的違規場外配資清理情況,中國證監會公布,截至上周五(11日),清理違規場外配資賬戶已逾六成。

內地最新經濟數據疲軟,工業增加值增速遜預期,固定資產投資增速降至15年低位;加上美國聯儲局正在議息,不明朗因素未完全消除下,市場觀望氣氛濃厚。A股周初表現弱勢,跌穿10天線並多次下試3000點心理大關,幸得大型藍籌股支持,昨天午後發力急升,重上3100點,升約5%。

受外圍平靜及新興市場回穩的支持,港股本周表現強於內地股市。恒指於10天與20天線間窄幅整固數日後,昨天突破20天線,逼近22000點關口,短期或有望上攻前反彈浪頂22424點。

港股估值低表現硬淨

港股目前估值處於低位,彭博資訊數據顯示,恒指及國指的預測市盈率僅10.9及7.4倍,低於內地股市,如上證指數的13.4倍。加上近期中國官方多番發出維穩言論及中央推出多項穩定股市措施,如宣布改革存款準備金考核制度和推行國企改革方案等,多家券商開始唱好H股,有分析指出,H股估值吸引,相信市場悲觀情緒及宏觀經濟下行預期已反映在當前的價值上,國企改革或可改善市場情緒,推動大市回升。

輪證市場上,早前受投資者青睞的A股ETF過去3個交易天鮮有資金流入作部署,南方A50(02822)、 安碩A50(02823)及華夏滬深三百(03188)中,僅安碩A50認購證錄得440萬元資金流入,其餘兩隻ETF認購證均錄得資金淨流出。

投資者顯然更傾向於恒指相關衍生產品,5天合計恒指好倉(認購證及牛證)和淡倉(認沽證及熊證)分別錄得逾1500萬及8100萬元淨流入【圖】。恒指昨天回升至近22000點,即市見資金追捧恒指熊證。恒指牛熊證重貨區方面,牛證收回價位於21200至21299點,熊證重貨區位於22200至22399點。

摩根大通香港認股證牛熊證銷售及市場部主管

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