2015年9月14日
港股在上周初受外圍帶動而造好,短短兩日曾爆升1600點,惟大反彈後走勢又見乏力;加上恒指及國指在收市後調整指數權重,令港股臨收市前半小時沽壓驟增。全周計,港股先升後跌,一周高低波幅近1645點,「埋單」升664點(或3.2%),結束七周跌勢,亦是4月以來最大按周升幅。然而,美國議息結果將於本周五(本港時間)揭曉,預料本周港股仍繼續波動,投資者宜待加息前景明朗化後,才再作投資部署。
總結上周,恒指累升664點(或3.2%),收報21504點,結束連續7周的跌勢。回顧大市一周市寬表現,整體1700多隻港股的市場寬度走勢再度轉弱。3天線高於18天線比率的短線市寬按周急彈40.6個百分點,至53.8%【圖1】,為7月底以來首次重上50%水平。至於股價高於50天線比率的中線市寬,則按周續升8.3個百分點,至18.3%,為7周以來最高。短中線市寬目前明顯反彈,反映大市表現已略為改善。
技術走勢方面,恒指上周大反撲後,已成功收復10天線(約21328點),現正在短期下降通道之中軸位置反覆【圖2】。事實上,恒指近月小幅反彈,一直受制20天線(約21923點),恰巧上周三反彈至該線即回落,可見指數向上突破的阻力甚大。
再者,恒指在4月27日高見28588點,其後拾級而下,至上周二曾一度低見20524點,累計跌幅達8064點;若以黃金比率0.236倍計,反彈目標為22427點【圖3】。惟指數上周三在升至22228點後隨即回落,大市短期料仍處上落市格局;相反,就算今後能成功突破此關口,下一個反彈目標將為0.382倍的23605點。不過,恒指下一個較大型的成交密集區約在23200至23600點附近,料這成交密集區將出現巨大「蟹貨」阻力,投資者欲「撈底」博短期反彈,也不能太過進取。
再挾上誘因開始減少
另一方面,恒指在早前數周大跌市時,14天RSI一直在接近30的超賣水平徘徊,但指數經過連日回升後,RSI卻仍未能重上50以上,意味反彈力度仍屬偏弱。此外,港股沽空成交比率月初持續在13%的高位橫行,但一輪平淡倉活動後,沽空比率近日已回落至11.1%【圖4】,反映後市再挾上的誘因亦開始減少。
與此同時,本港經濟有日益轉差的跡象。金融資訊服務公司Markit日前公布,8月日經香港採購經理指數(PMI)按月下跌3.8,至44.4,其中本港產出及新業務量跌幅逾6年最大,企業裁員速度亦為2003年4月以來最快。與此同時,7月零售銷售按年下跌2.8%【圖5】,遠較市場預期為差,不少商戶均須重整分店及減慢拓展速度。近期經濟數據差強人意,同樣不利港股後市發展。
內地股市方面,在經濟數據低迷下,市場信心不強,滬指成交創7個月新低。不過,上證指數全周仍累升40點(1.3%),收報3200點,結束3周跌勢。市寬表現方面,短線市寬(3天線高於18天線比率)按周續升8.2個百分點,至19.5%【圖6】;而股價高於50天線比率(中線市寬)按周亦轉升6.2個百分點,至15.9%。
後市受美國加息左右
技術走勢方面,主要受惠於「國家隊」護盤,上證指數表現略為回穩,並於3200點展開攻防戰;然而,50天線已跌穿200天線(出現「死亡交叉」),意味中線有可能進一步轉弱【圖7】。
值得留意的是,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將於本港時間周五(18日)凌晨宣布利率決定。根據《華爾街日報》最新的調查顯示,約四成六受訪商界及學界經濟分析師預測聯儲局會加息。儘管如此,預期今次不會加息的受訪者,約有9.5%和35%估計聯儲局分別會在10月和12月會議上加息;另外,只有9.5%認為今年底前都不會加息。投資者宜重點關注本周聯儲局對加息的言論及相關市場解讀。
總括而言,從大市市寬或恒指的技術走勢來看,均顯示港股走勢略為改善。不過,多項指標均反映恒指上方出現巨大阻力,故大市短期仍難擺脫上落市格局。與此同時,美國聯儲局加息決議進入最後倒數階段,料相關消息將繼續左右大市走向,投資者宜觀望結果才再作投資部署。最後,受惠於「國家隊」護盤,上證指數表現略為回穩,惟A股日前已出現「死亡交叉」,意味中線走勢有可能進一步轉弱,投資者宜密切留意。
信報投資分析部
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