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2015年9月9日

林天程 價值投資

盛京新意網績優可追入

今年4月曾為文分析盛京銀行(02066), 而兩周前集團公布了中期業績,過去10個交易日股價異動,累積升幅最多達70%。既然悶市, 今周繼續業績簡評盛京銀行、新意網(08008)和聯合能源(00467)。

盛京銀行截至2015年6月30日的中期營業收入約70億元(人民幣.下同),較去年同期上升33%, 當中的利息淨收入增加約22%。營業利潤達41.7億元,升27%;淨利潤達32億元,升28%。營業利潤率和淨利潤率高達60%和46%。資產總額達5883億元(+17%),當中發放貸款達1884億元(+21%),而所吸收的存款達3459億元(+12%)。不良貸款率僅0.4%,但資本充足率輕微下降至11.5%。而經營活動淨現金流達671億元,較去年同期增加155%。相比重慶銀行(01963)、重慶農村商業銀行(03618)和民生銀行(01988),不論營運收入和淨利潤增長、利潤率和不良貸款率,盛京銀行都更為優勝,但規模較小。

盛京屬有潛力優質股

自港股「大時代」以來,經歷內地「暴力」救市和港股大挫,盛京銀行的股價都企穩。中期業績顯示,集團業務增長強勁,利潤率高,且現金流穩健。當日為文分析時,以市賬率計算,股價較其他銀行股落後;加上集團準備在內地發行A股,屬有潛力的優質股。但數月間內地「冧市」,而香港的內銀股亦隨大市回落,盛京銀行的股價不再落後,性價比不及以往高。讀者若看過本欄4月的分析,並以低價買入,請謹守風險管理原則。

新意網息率高值博

新意網上周五公布截至6月30日的全年業績,營運收入達9.18億元(+8.5%),營運利潤和淨利潤分別為5.87億元(+7.5%)和5.69億元(+9.7%)。持有現金7.69億元,沒有負債。儘管業務增長率未能維持雙位數,但淨利潤率高達62%,且業務簡單,主要收入來源是出租數據庫;加上前景明朗,現世代凡事上網,對數據庫的需求愈來愈大,而興建的旗艦數據中心,預計於2017年落成。集團宣布派息率100%,每股股息0.1225元,以周一收市價2.28元 計算,股息率達5.3厘。雖然過去一年股價未有大幅飆升,反而隨市況稍為向下走,但以其業務性質、收入增長、高利潤和高息率,是值得吸納和長期持有的優質潛力股。

由於篇幅所限,午後張貼的《網上加料版》將簡評聯合能源(0467),請參看Facebook專頁:www.facebook.com/trendalysis

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