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2015年9月1日

習廣思 信筆攻略

問卜中國經濟 睇澳央行支卦

上周一眾關心美息去向的投資者失望而回,Jackson Hole會議未見太鴿的言論,與會者反而對加息有相當堅定的態度,頗為出乎市場預期;因此,昨日道指期貨在亞洲市時段,甫開市便急挫超過150點,上周五炒定好消息的好倉紛紛止蝕。央行態度主宰短期股市命運,今日看看澳洲央行議息結果,可能對後市有較大啟示。

據外電報道,聯儲局副主席費希爾(Stanley Fischer)及兩位對政策有投票權的地區聯儲銀行行長在Jackson Hole年會的言論,反映美國對加息態度堅定,費希爾在會議的小組發言中表示,聯儲局不應等到通脹率目標達到後才加息,並且對物價壓力會加速表達了信心。

他指出,貨幣政策對實體經濟的影響會大幅滯後,故不應等到通脹率回升到2%才開始收緊。克利夫蘭聯儲銀行行長Loretta Mester及聖路易斯聯儲銀行行長James Bullard不約而同認為,雖然他們意識到市場的波動,但美國經濟已經強勁到足以支持加息的合理性。年會的其他與會者亦促請聯儲局果斷加息,認為猶豫不決只會為市場增添混亂。

儘管費希爾表示,自己並非暗示加息在即,但這番言論顯示不能排除聯儲局於9月16至17日的會議上採取加息行動。美國聯邦基金利率期貨交易數據顯示,上周五紐約尾盤時段,投資者對聯儲局9月加息幾率的預期,已由8月26日的24%,升至38%,預計10月加息的機率為49%。

鴿派氣氛消失,對當前信心疲弱的股市,尤其亞洲及新興股市的確是一個重大不明朗因素。在中國經濟增長放緩時,一度被吹捧為有力接棒增長的東盟國家,現在看來其經濟亦有麻煩。

澳洲12月減息機會急升

東南亞五大經濟體印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓及新加坡的經濟增長正在放緩,主要是受到中國增長減慢、內需疲軟影響。亞洲開發銀行(ADB)統計,東南亞五大經濟體第二季國內生產總值(GDP)實質增長4.2%,比第一季少0.2個百分點。隨着中國需求下滑,出口高度依賴中國的馬來西亞和泰國,所受的打擊最深。

亞銀表示,今年首兩季東南亞經濟增長放緩幅度比預期為大,正考慮調整今年的增長預估。印尼盾年內貶值幅度驚人,馬來西亞林吉特亦同病相憐【圖】。馬來西亞上周爆發20萬人反貪示威,統治該國22年的前總理馬哈蒂爾,呼籲人民把貪腐的現任總理納吉布趕下台,令當地政局出現不明朗因素。

今日輪到澳洲央行議息,交易員和經濟學家預計,利率將維持在紀錄低點2%;該行12月減息的可能性急升至60%。中國8月11日把人民幣貶值前,澳洲央行減息的可能性僅35%。

中國股市暴跌不僅威脅澳洲出口,還拖累消費者和企業信心再度下滑,打擊投資意欲。根據澳洲統計局上周四的數據,澳洲企業預計自7月1日開始的財政年度,投資將減少23%。

外滙炒家大概都知道,基於貿易關係,澳元走勢與中國經濟數據、股市表現非常緊密。澳洲對華出口在5年間幾乎增長了3倍,2014年在澳洲的出口中,輸出到中國的佔36%,在經合組織(OECD)成員國中比例最高。

高盛象徵式把中國明年經濟增長預測由6.7%, 下調至6.4%,惟市場人士對此增幅未有很大信心。作為中國貿易的主要對手,假如澳洲央行釋出經濟有嚴重下行的訊號,則可以推測未來中國經濟將差過預期;相反,若該央行沒有更多表示擔憂的言論,這波大跌浪或有機會穩定下來,讓日日看着股價下跌的股民「鬆番口氣」。

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