2015年8月20日
人民銀行日前進行1200億人民幣逆回購操作,規模為一年半來最多,令市場對短期下調存款準備金率的憧憬下降。上證指數於4000點關口受壓,指數周二急跌6%後,昨日曾再一度跌5%。不過,上證200天線於7月至今獲數次承接,昨日午後大市呈V形反彈倒升,重上此線。
港股方面,恒指連跌第四日,收市再創今年新低。2008年延伸至今的長期上升軌現約23000點附近,上月8日大跌市當日,港股跌穿此上升軌後曾出現2000多點的反彈,昨日指數陰燭穿升軌,故未來數日變得關鍵。據摩根大通即市資金流,昨日見較多資金部署於收回價22800點至23000點之間的牛證,似乎不少投資者視此上升軌為港股短線防線。若參考周線圖,14周RSI跌至約30水平的超賣區,增加反彈機會及動力;然而,對上幾次跌近此區後,港股曾再尋底後才有明顯反彈,故利用牛證部署的投資者,或因產品被收回而未能享受其後大市的反彈所帶來的盈利。
市況大幅波動時,利用窩輪不僅可迴避牛熊證的收回風險,還可受惠引伸波幅回升。引伸波幅為影響窩輪價格的重要因素之一,引伸波幅上升利好認股證價格,相反則導致價格下降。若正股和引伸波幅同時上升,買入的認購證價格的升幅會高於理論值,而認沽證價格的跌幅會小於預期。大市急升急跌時,引伸波幅回升的機會也愈高。參考恒指上市期權引伸波幅水平的恒指波幅指數(VHSI),上周五隨大市下跌開始回升,昨日收報波幅點24。VHSI指數於上月8日,即恒指單日跌1458點時曾位於逾3年高點約40,其後隨大市波幅收窄而回落【圖】。若大市繼續呈現大幅上落,引伸波幅或進一步上升,對利用認股證作部署的投資者有利。
作者為摩根大通香港認股證牛熊證銷售及市場部主管。
本資料所述產品並無抵押品。如發行人及擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。本資料由摩根大通證券(亞太)有限公司(「摩根大通」)編製,僅供參考用途,並不構成任何要約、建議、提呈出售或招攬購買任何上述產品,亦並不構成摩根大通進行任何上述交易之承諾。過往表現並不代表將來的表現,摩根大通不保證未來事件或表現將與上述任何意見或預測一致。可贖回牛熊證備有強制贖回機會而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。結構性產品之格價可急升也可急跌,投資者或會損失部分或所有投資。摩根大通並非投資者的顧問或信託人。
放大圖片 / 顯示原圖訂戶登入
下一篇: | 資產市場波動像玩海盜船 |
上一篇: | 救市大戰 國家隊不敵港隊 |