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2015年8月19日

譚曉涵 滬港通實錄

突襲重現 國家隊無力招架

昨天筆者才提到,市場爆炒國企改革概念存在危機,誰知道話音剛落,滬深股市便大跌逾6%,把過去一周的升幅全部回吐。面對近日市場回穩,有指「國家隊」決定暫不出手,讓市場自行走一段路。誰知失去「國家隊」護航,股市再次在沒有重大不利消息的情況下大跌。本輪救市以來,股市已第二次被突襲,市場信心回復之路又見阻礙。

連升3個交易日後,滬指昨天高開並突破4000點大關。但衝上4000點後,指數沒有進一步向上,反而掉頭向下,午後跌勢擴大,滬指收報3748點,跌6.15%;深成指收報12683點,亦跌6.56%。

升近4000點資金出逃

兩市再有約1500隻股份跌停板,其中近期大熱的國企改革股成為重災區,洛陽玻璃(600876.SH)、國葯股份(600511.SH)、東方明珠(600637.SH)、錦江投資(600650.SH)、陸家嘴(600663.SH)及浦東金橋(600639.SH)全部跌停。昨天筆者已提過,沒有實質進展的國企改革概念,再憑憧憬炒作風險大,值得警惕,只是想不到回吐來得如此快。

7月初「國家隊」開始救市後,一度為市場帶來約兩周的平穩回升期;但其後市傳「國家隊」將離場,令滬指於7月27日大跌逾8%。促使中央急急澄清,堅決表示不會退場,市場再次出現了3周的平穩期。誰不知漫長的平穩期,令「國家隊」再次鬆懈,大市沽壓重現。

今年上半年,股市持續上漲,投資者信心十足, 不少人甚至相信股市只會升不會跌,更樂意持有股份。但經過近期多次大跌後,投資者飽受驚嚇,更傾向短線操作。股民賺到一定利潤便急急沽貨,接近4000點水平,成為資金集中出逃的重要關口。

在大跌市之下,滬深兩市昨天成交金額達到1.39萬億元,為近3周以來最高水平。過去兩周股市回升時,成交低迷;如今在市場大跌之下,成交卻明顯增加,可見市場信心不足,投資者近期已習慣了「走難」模式,一有風吹草動即馬上逃走。

小陽春吼落後內房H股

相比起股民脆弱的信心,樓市投資者顯得更加意氣風發。統計局數據指出,7月份70大中城新建商品住宅樓價,比上月上漲的有31個,數字比6月份多了4個;而對比去年同期,樓價上漲的城市有3個【表】,比6月份多了一個。

深圳、上海、北京及廣州四大一線城市的樓價表現最為強勁,按月升逾1%,其中深圳樓市最為瘋狂, 不但比上月爆升了6.3%,按年更大升了24%。

去年以來,內房股一度因為內地樓市供應過剩受拖累,但今年貨幣政策放鬆,人民銀行多次減息及降準後,各地樓市逐漸回暖,不少房企近期公布的中期業績亦出乎市場預期,例如A股上市的華麗家族(600503.SH)及新湖中寶(600208.SH),上半年淨利潤便按年上升超過五成;而香港上市的中駿置業(01966),昨天公布的上半年純利亦大升100%。

目前香港上市的大部分內房股多為龍頭企業,在房地產市場經歷淘汰潮之下,這些股份的業績表現大多比A股房企為佳。從估值來看,內房H股明顯更便宜,但從炒作角度,A股房地產板塊則更熱熾。業績欠佳的華遠地產(600743.SH)已連續漲停3個交易日。不過,板塊內其他股份大多下跌,整個板塊昨天大幅回吐8.5%。

昨天,人行再進行1200億元人民幣的7天期逆回購,貨幣政策持續寬鬆。市場亦預期人民幣貶值將加速資金外流,迫使人行加快降準。寬鬆政策下,內房仍是最大受惠者。各地樓價逐步回升,房企下半年盈利更為樂觀,投資者可趁調整買入一些估值仍不太高的內房A股或H股。

市況不明毋須急於入市

「國家隊」已明言只會在低位托市,不會刻意推高股市。過去數個交易日,市場熱炒國企改革,多隻相關股份漲停板,沒有托市的需要。平穩的市況,令「國家隊」過於安心而疏於防範,再次遇上千股下跌而反應不過來。

昨天的大跌,相信一方面已釋放了近期部分獲利盤的沽壓,另一方面亦令「國家隊」再次警醒。相信中央會打醒十二分精神密切留意大市表現,大家暫時不必因為6%的跌幅而過度恐慌。目前市況仍未明朗,投資者不必急於入市。

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