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2015年8月11日

投資分析部 金融峰景

阿里鬥騰訊拳拳到肉

美國就業數據理想令加息預期升溫,港股昨天初段曾暴跌逾410點,幸而央企整合重組概念引領A股急升,推動港股止跌回穩。恒指昨天收報24521點,微跌31點。國企指數收報11291點,上升63點。大市成交額回升至802億元。

央企重組概念熱騰騰

央企整合重組概念的導火線是,上周五(7日)市場再度傳來兩大航運央企合併的消息,中遠和中海擬聯合組建改革領導小組,作為整合的第一步。該小組將於3個月內制定初步方案,如果進程順利,預計2017年可完成合併。

在本港上市的中國遠洋(01919)、中遠太平洋(01199)、 中遠國際(00517)、中海集運(02866)及中海發展(01138)昨天暫停買賣。巴克萊估計,內地航運業可能全面整合,另外兩家航運國有企業——中國外運長航集團和招商局集團可能有進一步合作,有利股價。

中遠及中海系5家公司股份停牌,投資者惟有轉移目標至中國外運長航集團和招商局集團旗下公司;其中,中國外運(00598)急升6.5%,中外運航運(00368)上漲5%,招商局國際(00144)上揚3.4%。

人民銀行發表第二季貨幣政策執行報告,提出積極推進混合所有制改革,鼓勵骨幹船舶製造業兼併重組。消息推動鋼鐵及船舶股造好,馬鋼(00323)大升10.3%,鞍鋼(00347)抽高8.8%,中船防務(00317)勁升16.9%。

除了央企整合重組概念外,本周最值得關注的是,內地兩隻新經濟股阿里巴巴及騰訊(00700)的比併,無論業績以至入股其他公司的競爭,均是拳拳到肉。

同日派季績 競爭白熱化

自從阿里巴巴去年9月在美國上市後,阿里巴巴與騰訊首次選擇在同一日(本周三)公布季度業績,不但顯示兩者的競爭漸趨白熱化,也對其他內地科網股業績有啟示作用。

阿里巴巴是透過廣告及交易佣金等賺錢,內地零售總交易量(GMV)及收益轉換率(monetisation rate)兩項數據較為重要。德銀相信,阿里巴巴季度GMV不會令人失望,估計按年增長36%。其中,天貓成交額將上升60%,佔GMV37%;智能手機用戶消費總額,預料上升107%,佔GMV約五成。

綜合市場預測,阿里巴巴上季收入209.8億元人民幣,按年上升約33%;經調整純利92.6億元人民幣,按年增長26.5%。但要留意的是,阿里巴巴下月19日將有16億股解禁,可能為股價帶來沽壓。

至於騰訊,市場普遍相信第二季業績不會太突出,主要是應用寶收益微薄,期內亦沒有推出很多新遊戲,相信要到第三季暑假才會反彈。綜合市場預測,騰訊第二季純利中位數為75.7億元人民幣,按年上升29%;累計上半年,預期純利145.99億元人民幣,按年增長31.9%,主要由線上廣告帶動。

爭相入股 各顯神通

阿里巴巴與騰訊的另一個競爭在於入股其他公司。阿里巴巴剛與蘇寧雲商達成全面戰略合作,阿里巴巴將投資約283億元人民幣參與蘇寧雲商,持股19.99%,成為蘇寧雲商第二大股東。同時,蘇寧雲商將以140億元人民幣認購阿里巴巴1.09%股份。

阿里巴巴與蘇寧雲商將整合資源,利用大數據、物聯網、金融支付等方式,打造O2O移動應用產品及營運模式,把蘇寧全國逾1000家線下門店,以及5000個售後服務網點,連接到阿里巴巴的線上體系。阿里旗下的菜鳥物流將利用大數據服務,智能化制定配送方案,令商品在最快兩小時內送達。

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