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2015年7月23日

譚曉涵 滬港通實錄

最安全股市 非浪得虛名

透過對重磅股的調控,內地股市昨天繼續保持微升格局,上證指數收報4026點,升8點或0.21%。承諾不離場的維穩資金繼續發揮作用,在大市企穩的情況下,壓低金融板塊令大市升幅保持溫和水平,內地官媒更發表文章讚揚官方的救市行動。在政府的保護下,目前的A股或許是「全球最安全股市」。

過去5個交易日,滬指均能保持上升,除了上周五內地期指結算日,大市出現3.5%的升幅外,其餘4天上證指數升幅均不足1%,中央希望透過調控令大市保持「慢牛」的做法十分明顯。

平衡大市藍籌受壓

每當中小股大升,重磅股便大多下跌;中小股表現欠佳時,重磅股又會被適度拉升。肩負起平衡大市的責任,令重磅股表現受到頗大制約,所以本港上市、追蹤A股50大股份表現的ETF產品表現均不太理想。在中央調控下,重磅大藍籌股價暫時受壓,表現大致平穩,但升幅仍不及中小型股份。

對於近期內地官方持續干預股市,受到海外機構的批評,新華網發文辯解。文章讚揚救市措施有效地防止系統性、區域性金融風險,避免發生金融危機, 累及國家銀行體系乃至經濟社會大局;又指監管部門在資本市場動盪之際,果斷出手,非但不是市場化改革的倒退,而是對市場規律認識加深,對監管者角色理解到位,對市場健康穩定發展的一種保護,不折不扣是對市場的尊重。

一直以來,內地的市場化都必須基於一個前提──不能出亂子,而且必須跟從中央的要求發展。股市如是,連電視娛樂節目、網上新聞等,亦大多如是。所以,從官媒的反駁看來,相信官方在市場的「有形之手」仍會一直存在,直到股市能自動地出現官方所希望看到的「慢牛」。

港交所行政總裁李小加此前曾說內地股市是全球最安全的,或許此話並沒有錯,只因一有風吹草動,中央必定出手護航。只不過,安全的前提是投資者要先了解中央的意願,跟隨政策行事,例如此前官方一直提示大家要買藍籌,若投資者跟從的話,此輪大跌根本不會受傷。

國企改革股獲追捧

A股以政策為先的風格一直未變,要在內地股市賺錢,必須好好了解中央的意願。有關「十三五」規劃的內容,相信是未來一段時間內地股市持續輪流炒作的重點,昨天,國企改革板塊便受到追捧。

消息指出,國資國企改革的頂層設計方案「有望在近日上會審議」,央企分類、組建國資投資營運公司、混合所有制改革、員工持股4個方案有望先行落實。國家主席習近平亦公開提出,要推動國有企業不斷提高效益和效率、提高競爭力和抗風險能力、完善企業治理結構,在激烈的市場競爭中游刃有餘。

受有關消息刺激,國企改革相關股份昨天表現突出,洛陽玻璃(600876.SH)、中糧屯河(600737.SH)、天壇生物(600161.SH)、國葯股份(600511.SH)、現代制葯(600420.SH)、中國巨石(600176.SH)、方興科技(600552.SH)等漲停板。

與此同時,電訊行業卻因為領導人嫌貴,終於要落實減價計劃。工信部宣布,固定寬頻10月底前完成全國價格調整,預計50M及100M平均減價30%,20M平均減價逾20%。移動通訊方面,三大電訊商亦將推出低價套餐。

三大電訊企業中,唯一有在A股上市的中國聯通(600050.SH),昨天下跌不足2%,跌幅並不大。其實, 當前減價對電訊企業的影響十分輕微,反倒是中國力挺資訊消費,未來電訊業基建投資將加大,三大電訊股相信仍是最大受惠者。所以拉上補下,電訊行業前景仍然樂觀。

豬肉股選老白乾酒

此外,近期內地豬肉價格回升,由於豬肉在內地CPI中的比重較大,令人擔心通脹回升,影響貨幣寬鬆政策的推行。但當前內地通脹率仍不足2%,筆者相信豬肉價格再漲,對通脹的影響亦有限。

反而趁豬肉價格上升,養豬相關股份值得留意。從事安全優質生豬養殖和貿易的新五豐(600975.SH)是其中一家,可惜該股並非「滬股通」名單之內。香港投資者或只能選擇老白乾酒(600559.SH),該公司除了生產白酒之外,亦有養豬,在豬價上升的帶動下,今年盈利或有望受惠。

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