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2015年7月21日

譚曉涵 滬港通實錄

信心脆弱 救市資金不敢退

內地股市近日回穩,但投資者的信心依然脆弱。昨天市場傳出中央救市資金正計劃退場的消息,馬上嚇得大市震了一震,滬深兩市齊齊倒跌。其後中國證監會澄清指消息不實,同時「國家隊」資金亦再次買入多隻重磅股,帶動大市回升。其實救市資金離場只是遲早的事,但目前仍非最佳時機。

近日「國家隊」資金在市場操作的痕跡十分明顯,中石油(601857.SH)等重磅股的表現總是逆市而行──大市跌而重磅股升,大市升而重磅股跌。所以,近日大市看似穩定下來,其實一切只是「國家隊」的功勞,維穩資金根本一直未曾離開。

傳退市三方案即轉跌

對於近期中國政府對股市過多干預的問題,不少外資均提出批評。但個別外資基金經理的意見,根本左右不了中國政府的決定。事實上,市場干預在中國才是常態,沒有哪個行業不是在調控下成長起來。所以,根本不必以西方的自由市場思維來衡量中國。

當然,面對海外機構投資者的批評,愛面子的中國亦非完全無動於衷,只要市場趨於穩定,中央必將減少干預。只可惜,過去一周內地股市的穩定只是一個表象,市場信心仍未全面恢復,全靠「國家隊」的資金不斷進行調控,才能維持穩定的局面。

所以,當昨天市場傳出,監管層正在討論如何處置此前由券商出資買入的股票,為退市作出準備。3個構思中的方案包括:①把股票分給券商,當資金回流時可以增加市場供應,避免暴漲重現;②把股票留在證金公司,可避免引起市場對賣盤的擔心;③把股票換成ETF基金,按比例分配給券商。

進行以上分配,相信只是遲早的事,但目前市場信心仍然薄弱,投資者縱使心裏有數,但仍不願面對。因此,一聽到維穩資金退市的消息,投資者即大感不安,拖累上證綜指一度由升轉跌。

證監派定心丸續維穩

為免影響市場氣氛,中證監發言人急急澄清指報道不實,明言會繼續把穩定市場、穩定人心、防範系統性風險作為工作目標,全力做好相關工作。報道有關消息的內地《財經》雜誌則為千夫所指,被股民大罵造謠。

近日,政府不斷出台各類改革利好消息,但對市場的助力十分有限。這樣一個合理不過的考慮退場消息,即令市場出現如此負面的反應,足見投資信心之薄弱,須小心呵護,否則輕輕一碰便碎了一地。

眼見市場仍未穩定,「國家隊」的維穩資金再次出動,昨天中石油股價由跌2.8%,變為最多升6.7%;其後在大市回穩之下,該股股價再度回落,收市升4.3%。上證綜指昨收報3992點,升0.88%,兩市成交金額增加至1.3萬億元(人民幣.下同)。

「十三五」新主題可炒

目前,內地股市仍處於只能接受好消息,而無法接納壞消息的階段。筆者昨天已提出,中央或會推出更多好消息為市場「沖喜」。果然,中央政治局昨天宣布,10月在北京召開中國共產黨第十八屆中央委員會第五次全體會議,討論第十三個五年規劃(2016至2020年)的建議。

相信未來3個月間,各主要行業將會陸續傳出「十三五」規劃構思,可望成為市場的新炒作主題。只要股民回復信心,資金願意回流股市,炒作主題源源不絕,股價回升的藉口甚多。

在目前大市仍較為平靜的情況下,一些已經充分調整,且有望受惠於國策的股份,投資價值開始顯現。筆者相信「互聯網+」、工業轉型升級及資訊科技行業等仍是內地下一個五年規劃的重點,資訊科技板塊仍值得趁低吸納。

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