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2015年7月16日

投資分析部 異動搜秘

長汽被唱淡 三日跌兩成

港股昨日(15日)反覆偏軟,下午曾急跌逾250點,一度失守25000點,但最終失而復得。恒指收市報25055點,下跌65點。大市交投卻持續萎縮,金額跌至1046億元,較上日再減少一成七。

長城汽車(02333)上月19日起申請股份停牌,避過了中港股市恐慌性暴瀉時間,但本周一(13日)復牌後表現一直欠佳,三日來累積大跌21.7%。事關大多數券商看淡集團發展新能源汽車的前景,並以降級及削目標價來表達不滿。

憂新能源車攤薄盈利

集團日前發出公告表示,擬以不低於每股43.41元(人民幣.下同)價格,向不超過10名特定投資者非公開發行3.87億股A股,募集總金額不超過168億元,其中117.8億元將用於發展新能源汽車產業。

對於長汽發展新能源汽車產業,瑞信先投下不信任一票,指出其並未涉足過新能源汽車業務,亦未有相關歷史成績,預計或須負擔高研發開支,以及配股將攤薄現有盈利。

長汽上月調低每輛汽車售價5000至7000元以應付較預期差的銷售,相信需要與經銷商共同承擔折扣開支,故此下調2015至2017年每股盈利預測30%至37%,目標價大削41%至37港元,評級由「優於大市」降至「中性」。

摩根大通則指出,長汽於過去五年股價暴升近6倍,主要是內地對SUV的需求大幅上升,但近期集團多款型號SUV減價及推出折扣,反映行業競爭終於出現。

評級由「中性」變「減持」

對於集團擬透過發行A股加大新能源汽車投資,該行表示審慎樂觀,原因是對其研發新能源汽車技術能力、盈利攤薄及新能源汽車市場競爭前景不明朗,評級由「中性」下調至「減持」,H股目標價則大幅下調至28港元。

長汽股份復牌之後,累積下挫逾兩成,昨日收報29.75元,跌穿瑞信的目標價,並逼近摩通的目標價。

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