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2015年6月17日

譚曉涵 滬港通實錄

乏消息刺激 A股未跌完

近日內地股市持續回吐,上證綜指繼周一下跌2%後,昨天再挫3.5%,鐵路、電子商務、軟件等之前熱炒的板塊明顯回調。面對股市下跌,市場再次期望養老金可以加快入市以撐起股市,但有分析認為,要等股市暴跌後,養老金才會出手。目前股市仍處高位,似乎仍未達到養老金入市的標準,調整恐未完。

在大跌市之下,滬深兩市昨天的成交金額降至1.7萬億元(人民幣.下同)。過去大半年來的數次大跌中,股市總能在數天之內收復失地,因此近日的跌市之中,投資者瘋狂拋售的情況似乎略為減少,股民對於近日的回調大多抱着觀望態度。

養老金等跌市出手

到底經過未來數天的IPO「吸水」大潮後,內地股市能否順利回暖,目前尚難以預測;不過,一旦股市深跌下去,內地仍有強大的資金後盾,可以入市救亡。這筆資金便是規模超過萬億元的地方養老金。

其實地方養老金入市這個話題,市場已傳了好幾年,但一直只聞樓梯響。2012年3月,廣東省獲准把1000億元養老金委託全國社保基金理事會進行投資。截至去年7月的數據顯示,該筆養老金已取得約94億元的收益,成功把握了去年下半年以來內地股市的暴漲,相信今年的收益將更為可觀。

除了廣東省之外,其他地方的養老金遲遲未有入市的計劃,被外界批評錯失良機。不過,正正因為股市升得太快,令養老金入市計劃或要延遲。目前內地基本養老金的資金量達到3.5萬億元,以30%可投資股市的比例計算,可入市的資金或超過一萬億元。

如此巨額的資金若貿然入市,必將股市推向更嚴重的泡沫化。所以有分析認為,養老金入市的利好消息,或要等到股市暴跌的時候才會出台;目前股市資金充足,沒有必要讓養老金入市。

過去兩個交易日,內地股市累計下跌了5.4%,上證綜指昨收報4887點。雖然本周的跌幅已不算小,但尚未達到暴跌的水平。

在目前的指數水平下,似乎仍難以引養老金入市。內地官方一直期待「慢牛」出現,似乎亦樂意看到大市出現調整。

未來一段時間,若未有重大利好消息出台,恐怕股市跌勢仍未止。昨天便有消息傳出,「深港通」啟動日期或將推遲,只因監管層在部分規則上尚未達成一致。連最有希望可以推升股市的「深港通」亦可能遲到,目前能夠刺激股市回升的消息,或只剩下降準和減息了。

鐵路股續高位回吐

在當前的經濟發展狀況下,軌道交通仍被視作振興經濟的重要手段。國家發改委官員近日出席公開活動時便透露,於2015年、2016年、2017年新開工的城市軌道交通項目里程,將達到3000多公里。

不過,股價虛高的鐵路股未有受有關利好消息帶動,中國鐵建(601186.SH)及中國中車(601766.SH)昨天均跌停板。

事實上,自南北車合併以來,中車上周二最高一度升至35.64元,但其後持續下挫,至昨天收報21.58元,股價已由高位跌了近四成。

從中車的個案看來,在目前市場向上動力不足的情況下,是時候避開此前過度熱炒的板塊。例如「互聯網+」概念,至今真正成功的企業寥寥可數,但近期只要某家企業聲稱將發展互聯網業務,即使十劃都未有一撇,仍受到市場熱捧,確實有點兒太誇張。所以當市場冷靜下來,此類未有業績支持的企業危險度最高。

避險選金融醫療股

在當前市況下,最安全的選擇或許仍是估值便宜的金融類股份,以及務業務平穩且沒有過度炒作的醫療板塊。昨天,此兩大板塊雖然跟隨大市下跌,但跌幅只有約1%,總算是跑贏大市。

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