2015年5月7日
每年踏入(或臨近)5月份,各大傳媒或分析員便會慣性地來一個「五窮、六絕、七翻身」的分析(包括上周三伊馬仕的【智識選股】),剖析踏入5月後股市會否下跌(五窮),或7月會否出現反彈(翻身)等。
然而,坊間分析/結論一般建基於恒生指數或國企指數等股指在期內(即5至7月)的表現。眾所周知,恒生指數(或其他股指)其實不一定代表整體大市的表現。事實上,恒指造好但大市表現落後(反之亦然)的背馳現象往往不時出現。那麼若從大市(中線市寬)表現的角度看,即全港1800多隻港股,股價高於50天線比率會否出現「五窮、六絕、七翻身」的表現呢?
【圖5】是統計1995年至今近20年內,港股中線市寬按月的平均變化,以及其上升或下跌的比例(若然該月錄得按月升幅,只顯示上升比例;反之顯示下跌比例)。從歷年中線市寬按月表現可見,5月大市的表現不一定很差;事實上,中線市寬在該月平均表現,是上升3.3個百分點(即約1800隻港股股價高於50天線的比率,平均較4月份上升3.3個百分點),上升比例略高於六成(62%)。
至於6月表現方面,雖然歷年中線市寬在6月份錄得約3個百分點的平均跌幅,但跌幅相對3月和8月溫和(分別下跌7.1和8.2個百分點),且下跌比例也只有55%,遠較3月和8月的65%及85%少。
不過,與上周伊馬仕的分析相若,大市7月確實多會出現「翻身」的情況。7月份中線市寬平均上升2.2個百分點,上升比例更高達70%,是第二高的月份,僅次於2月份的75%上升比例。
那麼,根據歷年市寬在不同月份的表現,是否意味7月份可以放心博反彈(翻身)呢?這也許正確(從歷年出現或然率推算)。不過,8月份又是否意味劫數難逃呢?因為8月份中線市寬平均會下跌8.2個百分點,下跌比例更高達85%,兩者均是眾月份表現最差。
無論如何,以上是從市寬角度看「五窮、六絕、七翻身」的詛咒是否存在。歷史會否重演不得而知,不過這些統計結果也許可供參考,令每年5月市場都可以有一個共同的話題。
信報投資分析部
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