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2015年4月17日

盧斯 個股策略

手遊股落鑊 博雅料熱炒

市場昨天最矚目股份類別當然是一眾核電概念股,當市場資金充裕,股市就變成「搵股炒」之地,一個板塊見資金炒起,同類股份自然有炒家追入。昨天港股,另一類受注目股份是手遊股,此類股份已沉靜多時,是時候重現去年初的氣勢。論估值,博雅互動(00434)是較便宜及有持續盈利能力的股票,優先留意。

博雅互動於月前宣布2014年全年業績,期內營業額9.45億元(人民幣.下同),增長38.76%;盈利2.8億元,大幅增長106.6%。期間毛利為5.68億元,上升36.4%,建議派發末期息每股0.059元。單單計第四季,營業收入2.4億元,增長22.3%;盈利6598萬元,增長94.1%。

付費客220萬 年增144%

博雅互動在日益競爭激烈的網絡棋牌遊戲市場繼續處於領先地位,去年兩款主要遊戲「鬥地主」和「德州撲克」營業收益分別上升162.7%及24%。此外,該公司付費玩家群體顯著擴張,按年增加143.5%,至220萬人;其中來自移動端的付費玩家群體,於2014年增長強勁,由2013年四季度的70萬人增長至2014年四季度的200萬人。

在內地市場,博雅互動與中國三大電訊營運商有緊密合作,同時與內地主流互聯網電視遊戲發行商合作,有利於該集團搶佔互聯網電視棋牌類遊戲市場份額。在海外市場,博雅互動與Facebook和Line在內的社交平台合作,預料能擴大玩家群體,加快開拓海外手機預裝市場。

與此同時,博雅互動去年完成了對4家公司的投資,這4家公司均是網絡遊戲或網絡技術公司。此外,博雅還通過擴大遊戲開發引擎的功能庫,提升開發速度及品質;通過構建適合於移動端的自動化測試框架,提高產品測試的品質和回饋速度。

博雅互動近日宣布,該集團81名僱員於2015年3月12日獲授合共495.5萬股限制性股份,此舉目的是激勵僱員為集團作出貢獻,吸引及挽留技術熟練及經驗豐富的工作人員。

瑞信評跑贏大市 目標6.6元

瑞信證券於博雅公布業績後發表報告,指該公司去年第四季營業收入和盈利按年上升22%和21%,手遊業務為亮點,營業收入急升56%;反觀網上遊戲業務回軟、營業收入回順11%。該報告認為,博雅與同業一樣,網上遊戲業務遭受手機蠶食,該公司正透過手遊業務增長抵銷網遊業務頹勢。

上季,博雅互動手遊業務佔其營業收入62%,已超過了網頁遊戲的38%,瑞信維持對此股評級為「跑贏大市」,目標價為6.6元。

綜合彭博預測,博雅2015年度P⁄E為13.3倍、2016年度預測P⁄E為10.8倍,較深圳A股上市的手遊科網股便宜得多,遇上港股爆發資金市,上升空間相當吸引。

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