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2015年4月13日

方立祺 運籌制勝

熱炒中尋寶 券商股隨時染紅

今年首篇文章介紹細股,指出小型券商股發威,上周五這些股份又發癲,時富金融(00510)升42.9%,金利豐(01031)更升78.7%,據報,中州證券(01375)董事長菅明軍透露,正在籌劃收購香港金融機構來加速海外業務的拓展,第一步是併購香港券商。

中州證券設立香港子公司已通過中國證監會批准,目前正向香港證監會申請業務牌照,預計上半年營業,並希望子公司開業當年實現盈虧平衡;香港子公司將從經紀業務起步,日後逐步擴至孖展融資、投行等業務,目前收購談判正在進行。

南華金融賣盤概念濃

本港小型券商的升浪周四晚由美股金融界(JRJC)展開,持有「證星金融」的金融界突爆升18.1%,帶動久沉的美國上市中資概念股翻生,港小型券商股周五有兩成升幅是基本消費,曾獲洽商賣盤的南華金融(00619)升不足15%,收購概念最濃,升勢卻落後,值博率較高。

之後再寫股份已到1月中,認為「傳統藍籌輪流發力」,恒指權重排第二及第三的騰訊(00700)和中移動(00941)皆有勢,而港交所(00388)拓展空間闊,「滬港通」已打開一片新天,日後的生意容量有望愈來愈多,值得看高一線。

華南城A股市場難尋

上述三股以港交所升勢較急,5個交易日升逾31%,最近大市連漲多日,估計資金將找落後股炒,騰訊和中移動5個交易日升不足10%,值博率可能更高,畢竟三股都是香港獨有股,內地資金應全部有興趣,炒完一個到一個,學李小加話齋:「不要急!不用慌!機會無窮、風險常在!」

再之後就是《恒指跑贏區內 演藝股可吼》一文,建議跟小燕子搵食,色香味俱佳的阿里影業(01060)至今已升了近1.6倍,明顯與「落後」兩個字沾不上邊,所以關注重點應是《巴巴倒下 仔仔女女炒上》提及的阿里健康(00241)和銀泰(01833)。銀泰市盈率仍不足12倍,息率有3.5厘,阿里兌換可換股債券後,持股將接近成為大股東的水平,對內地股民來說,吸引力真的很高,總好過追無盈利、無派息、無實務的三無概念股吧,不過同是復活節假期前一周做較詳細的分析,華南城(01668)的值博率可能更高。

無他,都是那兩個字─落後;銀泰上月底寫完至今升62%,華南城同期僅升44%,而華南城市盈率更低,不足6.5倍,息率更高,近4厘,這些小型股在A股市場真的踏破鐵鞋無覓處,如今在港股市場卻得來全不費工夫。

儀征化纖折讓仍大

2月中開始,寫了一輪中資股,包括低市銷率的中化化肥(00297)、中交建(01800)、「紅籌暖身」的天津港發展(03382)、中遠國際(00517)、下游油企中海油化學(03983)、上石化(00338)。留意中化化肥、中交建已分別到了目標價2元和12元,中遠國際較天津港發展落後,值博率應更高,因為中遠國際這類淨現金佔市值比例極高的股份,在內地鳳毛麟角,而內地航運股上周五大炒特炒,升浪或會波及此周邊股。

最後,上石化3月至今升幅已近60%,與姐妹公司儀征化纖(01033)升幅接近,但上石化較A股折讓不及儀征化纖,儀征化纖是大市值大折讓的代表股份之一,急升後折讓仍高達56.8%,比上石化的46.8%吸引,折讓股始終是市場焦點,短期內上石化有機會跑輸儀征化纖。

筆者為特許財務分析師,持有金融界好倉。

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