2015年4月1日
又到季結,總結今年首季,環球股市表現十分好,主要股市全面報升,歐日中的股市尤佳,升幅都有雙位數。當中,滬深300指數更達14.64%,恒指升5.5%,國指升3%。
踏入第二季,內地的刺激經濟政策仍會陸續出台,等位買中資股,外圍則要留意美元進一步轉強及中東的局勢。
近日美滙指數再轉強,這是第二季投資市場的風險之一。美元強勢,除了美國經濟底子較佳,貨幣政策與歐日背馳,令求息的資金湧進美元外;另一個原因是,中東的地緣政治風險,沙地聯盟的地面部隊若真的揮軍進入也門,打擊叛軍,美元升勢將會加速。
滙率波動影響競爭力
過去三季美滙指數大幅攀升,而港元與美元掛鈎,對香港經濟的影響亦隨之浮現,最明顯的是旅遊業。從【圖1】可見,香港酒店不論是房價及每房收入走勢,都顯示行業開始走進寒冬;相比之下,日本酒店的每房收入增長達雙位數【圖2】,大阪酒店業更加強勁,2月每房收入升33%,同月香港則跌了12.5%,這跌幅主要由於入住率下跌了5.7%及房租跌了7.2%。本港酒店每房收入已連跌5個月,看來已成趨勢。
有評論解釋香港酒店及零售業放緩,是內地打貪影響消費意欲,以及部分港人近月對內地遊客的不禮貌行動。不過,最根本的問題還是滙率,內地人可到日韓或歐洲買名牌,價錢動輒便宜兩至三成。在聯滙制度下,香港必須調整價格,多個名牌在本港的零售店已經減價,相信這只是開始,租金及人工或會隨之下調。
根據世界銀行的數據,香港的貨品及服務業出口佔GDP高達230%,是極度開放的小型經濟,滙價波動將影響其國際競爭力,而旅遊酒店業正是國際上互相競爭及替代性強的行業,對滙價的敏感度甚高。
出口競爭力弱,最終影響內部經濟,對本地消費及樓市的影響將於稍後出現,當大家發現今年通脹及人工加幅不如往年,自然會節省開支。昨天公布的2月零售貨值雖然升了14.9%,但主要是今年農曆年與去年月份不同,1月與2月合併計仍跌了2%。
有人說樓市不會有問題,因為供應有限,但這個想法似乎過於簡單,香港經濟最差的幾年,也不是很少新供應嗎?樓價照樣跌,買樓也是一種投資,當大眾覺得前景麻麻,樓市前景不佳時,很難會心動買樓。
那麼美元何時回落?可能要等美國加多幾次息,歐日經濟有較明顯的復蘇。美國低息與強美元理論上不應同時長期存在,否則美國經濟也會出事,惟相信今年仍要捱美元強勢。
港視如願?還看政府
亞洲電視昨晚發出聲明,指出接獲股東黃炳均及主要股東王征通知,他們決定接受香港電視(01137)主席王維基的主要條件,將亞視控股權轉讓予香港電視,並將豁免亞視所欠大部分債務。
港視是否真的可入股亞視,最終還要看政府,當日否決發牌給港視,今日又怎樣能自圓其說接受王維基買亞視呢?唯一解釋是亞視持牌多年,有一定的管理團隊,近年只是經營不善,擁有權易手,希望能帶來新資金,絕處逢生云云。
那對港視的小股東是否好事呢?其實,買港股的人不少是博其現金多,資產折讓大,2蚊買穩穩陣陣,炒上3至4元,即資產淨值附近便離場。執筆時,港視尚未公布收購細節,若以發新股方式收購,小股東還會坐坐,看看王維基能否搞得有聲有色;但若以現金收購,之前貪平買港視的股東可能會離場。
王維基雖然醉心於電視,但在本港搞媒體賺大錢絕對不容易,在互聯網的世代,流行免費資訊及娛樂,報紙、雜誌、電台及電視的經營狀況,大家都有眼見。不過,往績顯示王維基是位出色的企業家,希望他能為香港的創意產業殺出一條血路。
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