2015年3月17日
筆者看淡香港的立場看來已經相當清晰,近期所約的訪問,大部分圍繞如何在強美元之下自保,出外投資有什麼渠道及竅門等,甚至被「睇起」問到如何為香港的困局出謀獻策。
其實筆者是一名見風使舵的「世界仔」,抱機會主義,避重就輕捨難取易,只懂得選擇有運行的地方投資,對於如何經營,抗衡逆境,實在沒有心得,何況香港患的是重症。香港過去10年賺慣容易錢,競爭力已經今非昔比。不過,對於最熟悉的金融業,因為本身是用家,所以有一些意見。
首先,從接觸散戶投資者所得,本地有不少人對投資海外感到興趣,惟不懂門路,他們所祈求的不是「深港通」,而是「日港通」、「歐港通」或「美港通」,惟不知道歐美日及香港都是資金自由進出的地方,資金要出走根本易如反掌。香港難得有一班本土偏頗(home bias)如此嚴重的「客仔」,理應好好把握,最簡單便捷的方法,當然是發展交易所掛牌基金(ETFs)市場。
本港已經免除ETFs印花稅,但依然不夠,關鍵是在強美元之下,投資日本及歐洲這些非美元區,是需要顧及貨幣波動的風險;因此,已經對沖貨幣的指數ETFs是兵家必爭之地。然而,香港偏偏被監管規限,至今未有這類產品推出。
香港須明白ETFs先行者優勢極之重要,萬一愈來愈多香港人學曉移師美國這個ETFs勝地,屆時才推出便為時已晚,所以推幾隻類似DXJ的基金實在刻不容緩。
第二,想在本港投資海外股票,可以選擇香港預託證券(HDRs),目前HDRs市場一潭死水,是因為買賣要交印花稅。香港本來已經不是這些海外公司的消息時區,還要買賣時一來一回進貢0.2%給政府,機構投資者當然不會有興趣。
筆者倒認為,反正門可羅雀,倒不如慷慨一點,同樣豁免HDRs印花稅,這樣尚有一線生機吸引大戶,屆時既方便散戶投資海外公司,又可以改善本地股票市場產品的質素。
第三,香港期指市場做了多年,卻不進反退,深度愈來愈差,這與中國概念失色頗有關係。香港期指價差只有一點子,反而令市場深度、透明度太低,對用家來說弊大於利。相比之下,其他市場成功的期指產品,價差通常是2.5點子甚至5點子。香港實在應該考慮稍微擴闊差價,相信可有助交投。
經濟及股市表現視乎基本因素,強美元率先打擊香港旅遊及零售業,形勢險峻,想辦法做旺金融市場,至少可以減低衝擊,希望有關當局不妨考慮上述建議,不要再單純寄望「深港通」或者「滬港通」2.0版本,背靠祖國這4個字絕對是糖衣毒藥。
豐盛金融資產管理董事
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