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2019年9月16日

本周美股前瞻

美股後市看儲局息口展望
本周料減0.25厘 倘續下調有利破頂

美股上周高收超過1%,道指和標指距離歷史高位僅咫尺之遙,本周市場聚焦聯儲局議息。市場普遍預期,聯儲局會減息四分之一厘,但分析師認為之後的利率方向更為重要,如果當局表明計劃再減息,股市將有望創新高。

道指距高位僅0.5%

由於中美貿易緊張局勢緩和,加上歐洲央行再推量化寬鬆措施刺激經濟,美股上周平均升超過1%。道指全周漲1.6%,標指和納指升約1%,目前道指和標指距離7月歷史高位僅0.5%左右,股市能否創新高,要視乎聯儲局有否再減息的跡象。

聯儲局周二開始為期兩天的議息會議,周三(香港時間周四凌晨兩點)將發表議息聲明,主席鮑威爾半小時後開記者會。利率期貨市場預期,當局將把聯邦基金利率範圍從2至2.25厘,下調到1.75至2厘。聯儲局亦將會公布利率點陣圖及最新的經濟和通脹預測。

這次議息會議比以前更令人關注,因為公開市場委員會(FOMC)內部對是否應該再減息意見不一,部分成員認為經濟尚未疲弱到足以支持進一步減息。上次會議已有兩名成員反對下調利率,今次可能更多。

更重要的是,聯儲局正面對嚴重的政治壓力。總統特朗普一再批評聯儲局和鮑威爾本人減息太慢,上周更形容聯儲局官員為「笨蛋」(boneheads),要求他們把利率降至零甚至負水平。

中美貿易談判成關鍵

投資者可以透過利率點陣圖來觀察FOMC成員的減息意向。道富環球顧問公司首席投資策略師阿羅內(Michael Arone)指出,市場最關心的是聯儲局有意繼續減息,還是暗示這個利率周期中的調整過程已經來到尾聲。他認為,聯儲局不會把自己推入死胡同,將確保有靈活的政策空間,問題是投資者預期當局未來幾季會再減息數次,結果若非他們預期,股市可能下挫。

另一方面,中美貿易發展將繼續影響市場,任何負面消息傳出都會引起市場動盪。阿羅內表示,貿易問題對市場的影響力其實最大,並認為投資者對中美能達協議的預期太過樂觀。本周經濟數據不多,主要有美國工業生產、新屋動工和現樓銷售等。

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