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2022年6月29日

證監規管大手交易探盤 擬定準則
防範批發市場風險 聚焦3項重點

證監會將加強監管機構投資者參與的批發市場(wholesale market),包括研究為大手交易時所進行的市場探盤(market sounding)活動制定操守準則、就場外衍生工具活動適時會向業界提供進一步指引,以及就期貨經紀行風險管理指引進行市場諮詢。

美國證交會(SEC)正調查有投行在處理大手交易時,涉嫌向相熟投資者不當地透露交易消息。證監會副行政總裁兼中介機構部執行董事梁鳳儀稱,證監會密切關注大手交易已有一段時間,正在審視俗稱市場探盤的手法,即投行在大手交易公布前向潛在投資者提供相關資訊,以測試市場對交易的興趣。她透露,將會就市場探盤活動展開主題檢視,探討為本港的市場探盤活動制定操守準則的可能性。

為場外衍品交易添指引

家族投資辦公室Archegos去年爆倉,大批持股遭券商斬倉,造成市場震動,多間大型國際券商蒙受巨額虧損。梁鳳儀指出,Archegos事件反映在場外衍生工具市場營運的主要經紀商,抗逆能力受到嚴峻考驗,促使證監會重新審視偵測場外交易市場上集中持倉的監察工具,已作出相應調查。她同時透露,證監會正對場外衍生工具活動進行主題檢視,涉及業界在風險管理、評估及上報方面的做法,會適時向業界提供更多指引。由於在港進行的場外衍生工具交易絕大部分是在倫敦入賬,故有需要把環球交易、持倉監察和風險管治架構整合,否則會產生監管漏洞。

研防範期貨經紀行風險

除現貨市場外,期貨市場近期也曾出現大幅波動,例如今年3月鎳價暴漲,倫敦金屬交易所(LME)曾叫停及取消鎳交易。梁鳳儀表示,期貨經紀行須履行對結算所的責任,若因客戶違約而令期貨經紀行沒有足夠資金履行相關責任,有機會殃及在結算所內被混合處理的其他客戶資金。為減低該風險,證監會即將就建議的期貨經紀行風險管理指引向市場作諮詢。

開發AI平台識別失當行為

監管機構近年積極引入科技協助監管工作。梁鳳儀提及,證監會正開發具大數據及人工智能的資訊分析平台,協助識別在股票交易中的潛在失當行為,並可分析同一投資者利用不同券商進行交易的資訊。證監會計劃下半年向業界發出通函,就業界向該會提交與交易相關數據的內容及呈列格式提供進一步指引,並更新《數據標準》內的常見問題。

梁鳳儀表示,本港的批發金融服務業規模龐大,若出現風險,可能會波及到全球各地的金融中心,證監會需確保批發市場公平有序,藉建立完善的合規框架,識別和遏止惡劣行為及過度承擔風險的問題。

 

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