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2022年5月25日

摩通瑞銀再降中國增長預測

總理李克強周一(23日)主持召開的國務院常務會議提出33項穩經濟措施,分析指出,這些舉措雖有助改善經濟增長放緩的程度,但對今年整體增長仍然審慎。與此同時,再有大行調低中國今年國內生產總值(GDP)預測,其中,摩根大通最新降到只增長3.7%,瑞銀則削至3%。

國常會33招效用 大行審慎

國常會提出的33項政策,覆蓋財政、金融、投資、消費、產業鏈供應鏈、能源、就業、房地產等多方面。野村中國首席經濟學家陸挺認為,有關措施有助降低經濟放緩甚至衰退的嚴重程度,但對今年整體增速維持審慎。他強調,調整「清零」防疫政策將是未來幾個月中國經濟切實反彈的關鍵,目前「清零」政策仍沒有明確的退出方式。

國常會的新舉措中,重點是擴大全年退稅額度1400億元(人民幣.下同)。其他財政政策還包括階段性減徵部分乘用車購置稅600億元,緩繳社保預計達3200億元,及其他尚待明確的紓困和補貼。野村表示,由於疫情封控和交通受限,加上私營部門市場情緒疲弱,財政支出的乘數效應勢不及往常。

中金公司分析師周彭亦承認,受到疫情拖累,市場主體面臨的不確定性很高,投資、消費意願較弱,因此各類寬鬆政策的乘數效應較以往的經濟周期可能有明顯下降。

經濟反彈視乎防疫措施變化

瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤在最新一份研報中,調低今年中國GDP增長預測,由4.2%降到3%。她稱,仍然判斷中國經濟於第三季和第四季度連續顯著反彈,背後是假設當局將調整防疫政策,並減少對運輸和供應鏈的限制。不過,由於Omicron病毒株傳染性更強,相信防疫措施放寬不會如2020年般迅速。

考慮到疫情及封控措施嚴重打擊4月份經濟活動,瑞銀估計,本季GDP按季收縮將加劇至年化率8%。

摩通調低中國今年GDP增長預測,由4.3%降至3.7%,背後是判斷本季出現較此前預期更深度的收縮。該行原測算第二季GDP按季下滑1.5%,最新調整為收縮5.4%;料第三季GDP按季升7.5%,此前估計增4.9%。

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