2021年12月7日
國務院總理李克強上周五預告「適時降準」,昨日人民銀行隨即宣布,下周三(15日)劃一下調金融機構存款準備金率(RRR)0.5個百分點,合共釋放長期資金約1.2萬億元(人民幣.下同),部分用於歸還到期的中期借貸便利(MLF),其餘用來補充市場長期資金。人行特別提到,將引導金融機構積極運用降準資金,加大對實體經濟,特別是中小微企業的支持力度。
歸還到期MLF 補充長期資金
人行重申,堅持正常貨幣政策,保持政策的連續性、穩定性、可持續性,而降準料減低金融機構資金成本每年約150億元,可促進降低社會綜合融資成本。分析認為,今次降準將令短中期限的市場利率下行,但由於官方表明不搞「大水漫灌」,相信短期內不會再降準,而本月內MLF和貸款市場報價利率(LPR)下降的機會率正在增加。
值得留意的是,今次人行全面降準,不包括已執行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構,人行有關負責人表示,本次下調後,金融機構加權平均存款準備金率為8.4%,降準目的是加強跨周期調節,優化金融機構的資金結構,提升金融服務能力,更好支援包括中小企業、綠色發展和科技創新等行業的實體經濟。
渣打發表報告提到,人行今次全面降準反映官方擔心經濟下行壓力,而且多番提出要壓低融資成本,預料本月LPR下調0.05厘的機會率正在增加。
摩根資產管理全球市場策略師朱超平稱,本月有9500億元MLF到期,部分置換將有利銀行資金成本下降,釋放資金除可鼓勵銀行放貸支持中小企,亦可為內房的在建項目提供更多流動性,有助整個資金和利率市場保持穩定。
料中央經濟工作會議再出招
ING銀行大中華首席經濟師彭藹嬈指出,降準後短至中期限的市場利率有望下降,但要更全面支持中小微企貸款和發展,單靠降準釋放長期資金並不足夠。她預期,本月稍後時間舉行的中央經濟工作會議,將會提出更多便利中小微企貸款優惠相關的財政政策。
對於未來再降準的可能性,渣打認為,現時RRR已較數年前低,難再有太大空間實施降準,下次或需要見到經濟數據明顯轉差才會再出手放水。獨立金融分析師葉澤恒表示,降準已可緩解跨年流動性緊張,以及支持明年初的貸款高峰期,估計要到明年中或下旬才會再降準。
花旗發表報告,指近年監管部門要求壓低貸款利率,內銀股淨息差受壓,未計置換MLF因素,今次降準0.5個百分點將令內銀息差壓力紓緩,料明年內銀板塊淨息差升1.3個基點,稅後利潤提高0.33%。
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