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2021年12月6日

晨星:內房貸款對內銀影響微

內銀板塊過去兩年受利率改革影響,淨息差受壓,近月更有內房債務危機,令市場信心進一步轉差,晨星中國高級股票分析員譚嘉萍【圖】表示,內房債務對經濟存在一定風險,違約問題以至資本市場的信心波動,都會為GDP帶來下行壓力,但由於總體貸款金額佔比低,而且有充足抵押品,預料不會對內銀資產質素有重大衝擊,而淨息差受壓因素已近全數被消化,未來將進入平穩期,內銀明年盈利表現有望較今年進一步好轉。

佔比有限 抵押充足

譚嘉萍接受訪問時說,內房發展商的貸款餘額,佔整體內銀貸款約6%,大型內銀比例更低,「內銀近年貸款每年增長約10%,只要內房相關貸款增速不及10%,整體風險就會攤薄。」相比之下,大型內銀的資產負債表規模較大,集中度風險會低於中小銀行。

內房還債能力令人擔憂,再融資難度大增,譚嘉萍認為,現時內銀沒有完全停止內房貸款,因為內房是一個大型商業板塊,「銀行有需要支持各在建項目完工,讓預付客可以收樓」,融資情況將逐步改善。

對於內銀資產質素前景,譚嘉萍指出,年內各內銀的房地產貸款餘額較去年底有所上升,貸款多與在建項目有關,大部分有優質抵押品支持,而行業相關不良貸款率仍在偏低水平,反映貸款不會為行業造成重大影響。

綜合而言,內銀資產質素健康,有充足撥備,整個板塊的不良貸款率走勢料可保持平穩,如果未來疫情沒有大幅反彈,內銀資產質素可望好轉。

另一困擾內銀盈利前景因素為淨息差壓力,譚嘉萍解釋,監管部門多番要求內銀壓低貸款利率,以解決中小微企融資難和融資貴的問題,加上存款競爭激烈,導致行業在過去兩年淨息差受壓。不過,業界已經把上述因素消化,並調整資產負債表結構,特別是加強零售銀行貸款,第三季貸款利率較第二季有所回升。

展望未來,譚嘉萍預期,監管部門會放寬銀行貸款定價,讓行業爭取適度的利潤,淨息差收窄的趨勢有望在第四季度紓緩,至明年仍能保持平穩。

拓財管彌補費用收入

中間收入方面,譚嘉萍坦言,中央政府為支持企業渡過疫情難關,要求銀行適度減費讓利,不少貸款手續費要減免,令業界在相關收入的增速受壓,內銀趁機陸續轉型,更大力拓展財富管理和理財業務,彌補費用收入的壓力,部分銀行做得較好,足夠抵消淨息差收窄的不利因素,個人理財業務會是各內銀未來競爭重地。

譚嘉萍補充,內銀股明年盈利會較今年進一步改善,資本累積持續的情況下,普遍大型內銀股有能力維持近30%的派息比率。

採訪、撰文︰董曉沂

 

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