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2021年9月22日

高盛恐經濟增長少4.1百分點

高盛發表報告指出,投資者開始擔心若中國恒大(03333)無序違約,引發的連鎖效應,將為內地經濟增長帶來巨大下行風險。該行對恒大事件及房地產市場提出三種假設,估計在最壞情況下,明年內地經濟增速將減慢4.1個百分點。

根據高盛的基準假設,恒大相關風險不會對金融系統和其他同業產生顯著的溢出效應,房地產市場去槓桿過程保持相對溫和,2022年的土地成交和新開工面積按年下降15%,商品房銷售額和售價跌5%,竣工面積增加10%,隨着股市拋售和信用利差擴大,融資環境溫和收緊。在這情況下,預計房地產行業拖低內地經濟增長1.4個百分點。

第二種屬更差的假設,金融市場信貸收緊狀況類似2014年下半年,房地產業的放緩更明顯,總體對內地經濟增長的負面影響擴大至2.5個百分點。

在最差假設之下,預計信貸收緊程度與2017年11月至2018年6月相若,土地成交和新開工面積按年減少30%,商品房銷售額、售價及竣工面積均按年降10%,內地經濟增速遭拖低4.1個百分點。不過,高盛提到,上述三種假設及對經濟影響的結論,並未考慮貨幣和財政政策潛在放寬的可能。

美銀調低未來3年預測

美銀證券下調內地未來3年的經濟增長預測,把今年國內生產總值(GDP)按年增速由8.3%下調至8%,2022年預測由6.2%降至5.3%,2023年由6%調低至5.8%。此外,星展集團策略師發表報告稱,若人民銀行在未來幾周調低存款準備金率50個基點,或有助於同業併購恒大的項目。

 

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