2021年9月16日
富蘭克林鄧普頓新興市場股票基金經理黎邁祺(Michael Lai)【圖】指出,在中國政府加強監管下,中短期內中國企業盈利可能面臨壓力;相信監管整頓還會繼續,但最痛苦的階段可能已經過去。
股市表現受制政治周期
黎邁祺表示,當前股市的表現與政治周期高度相關,經濟周期反而顯得沒那麼重要。在加強科技、教培等行業監管之後,繼續看到政策的不確定性。許多投資者關注的問題是所投資的生意會否變成公共事業,或中國政府會否過度干預。
富蘭克林鄧普頓仍看好電子商務、互聯網平台公司的長期前景,鑑於中國科網企業平均估值已下調25%,認為估值吸引,惟不確定性仍存,如阿里巴巴(09988)有機會仍涉及有關螞蟻集團的業務重組,騰訊(00700)或面臨潛在調查等。黎邁祺又說,中國主要互聯網平台公司股價以市值權重計算的市盈率,已跌至歷史均值的兩個標準差以下。
至於投資策略方面,黎邁祺認為,要重視「十四五」規劃的三大焦點,即共同富裕、綠色發展、關鍵領域科技自主。他補充,要更現實地看待中國,不宜把中國代入德國模式、日本模式或安格魯撒克遜(Anglo-Saxon)模式,因為中國並非一個由共識驅動的經濟體。
另外,富蘭克林鄧普頓新興市場股票高級董事總經理、組合管理總監Chetan Sehgal稱,展望2022年,最大的兩個風險分別是中美關係的發展和全球過高的債務水平。
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