2021年4月20日
由於去年比較基數低,中國今年首季國內生產總值(GDP)按年大升18.3%,創1992年有紀錄以來最高增速。瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張甯【圖】稱,首季GDP按季年化增長約2%,反映復甦較預期稍慢,但同期出口延續去年強勢,預計年內繼續成為經濟增長主要動力。不過,他認為中國出口表現面臨三項挑戰。
以美元計價,中國首季出口錄得7099.78億美元,按年飆49%。張甯表示,即使撇除低基數效應,今年首季出口仍較2019年同期增長逾20%。
他指出,出口動力首先來自歐美經濟復甦及疫情防控措施放寬,使商品需求得到改善;而中國供應鏈和應對出口的生產在全球一枝獨秀,這一優勢仍在首季延續。
防疫物資電子產品需求放緩
張甯預期第二季中國經濟加速復甦,GDP按季年化增長可達7%以上,全年經濟增長達9%左右,三大動力分別是出口增長、消費復甦和資本開支。在出口方面,相信歐美復甦及中國完備的供應鏈優勢,可繼續提供正面支持,惟同時面對三大挑戰。首先,疫情受控後,防疫物資出口有向下壓力;其次,居家辦公學習的需求會因疫情改善而減弱,電子產品需求亦受壓;第三,其他經濟體開始修復產能,中國出口產品不再一枝獨秀,可是因發展中國家疫情改善相對較慢,這方面的壓力不會太快出現。瑞銀預計,今年中國出口按年增長約15%至16%。
市場監管方面,張甯提到三大關注要點:一是互聯網金融納入監管;二是反壟斷調查和懲處;三是更強調風險防控,包括債務、房地產融資等。他提醒,反壟斷不只是針對互聯網平台,而是中期大趨勢,各行業的壟斷者都會面臨整改或自查的風險和壓力,市場正慢慢展現這種預期。
此外,去年境外資本流入中國的規模超過5200億美元,外滙儲備實際增長僅260億美元,反映其他領域有明顯的資本淨流出,主因境內金融資管部門增持海外資產。該行判斷,中國資本雙向流動規模未來將大幅上升,並成為新常態。
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