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2020年10月22日

國泰前景未明 大摩叫沽

國泰(00293)光輝不再,近年業績增長乏力,再經歷疫情一役,元氣大傷。雖然投資市場對國泰節流的重組計劃反應正面,認為有助控制成本,但對航空業前景仍然謹慎。

大和指有助控制現金流

摩根士丹利指出,國泰重組計劃影響正面,未計入是次重組因素前,該行原本估算國泰明年淨虧損為96億元。惟大摩強調,國泰前景取決於本港航空業恢復步伐,而非重組計劃。大摩給予「減持」評級,目標價為5元。該股昨天收報5.85元,升2.3%。

大和資本中國及香港汽車、交通及工業研究主管劉偉健表示,國泰今次裁員規模頗大,加上明年再推無薪假計劃,以及可能尚有節省開支措施,例如縮減機隊。他認為,國泰成本架構變得更輕巧,有助控制現金流,能否扭轉虧損則視乎航空業復甦。至於國泰結束港龍品牌,他估計國泰航空將承接主要航線,規模較小的航線或由香港快運經營。

國泰近年業績未如人意,2015年及2016年燃油對沖虧損均超過80億元;隨着集團減少燃油對沖,這項虧損已大幅回落,卻在今年初遇上疫襲全球,今年上半年錄得歷來最巨額虧損98.65億元。

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