2020年9月26日
評級機構標準普爾指出,由於中國恒大(03333)的流動性緩衝減弱,故把該公司評級展望由「穩定」下調至「負面」,但確認其長期發行人評級為「B+」。
標普表示,恒大的「負面」評級展望,反映其未來6個月的流動性壓力增加,部分原因是資本結構不平衡、明年1月或要償還部分A股戰略投資的資金,以及預期毛利率下降。
籲減慢收購步伐
報告認為,恒大在改善流動性方面持續受挑戰。該公司截至今年6月底的短期債務達3960億元(人民幣.下同),上半年債務增6%(235億元)。該公司把握疫情期間出現的收購機會,購入更多土地及項目,上半年此類收購涉及1340億元,約相等於去年全年的總數。
標普又稱,部分金融機構投資者希望在指定時間獲取回報,可能不會同意延長A股上市期限,選擇收回對恒大的投資。假設一半投資者選擇沽貨,恒大現時的流動性來源僅能覆蓋略高於80%的需求。
不過,報告強調,目前出現流動性緊縮風險仍低,恒大須減慢收購項目的步伐,優先關注財務紀律。標普相信該公司會促請戰略投資者留守,又或循其他途徑集資,包括在內地發債、把物業管理業務分拆上市、安排恒大汽車(00708)在上海科創板上市。
標普指出,如果恒大的資本結構有所改善及財務能力變得穩定,考慮把其評級展望調升回「穩定」。
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