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2020年9月16日

人行MLF淨投放4000億 兩年高

人民銀行昨進行6000億元(人民幣.下同)中期借貸便利(MLF)操作,而本周四(17日)有2000億元MLF到期,即人行本月藉MLF淨投放額外資金4000億元,為連續第二個月淨投放,更是2018年7月以來的單月新高,此前高位為淨投放5020億元。人行表示,為維護銀行體系流動性合理充裕而推出MLF操作,充分滿足了金融機構需求。今次MLF期限為一年,利率維持2.95厘不變。人行昨日無進行逆回購操作,但同日有1700億元逆回購到期。

利率維持2.95厘

野村昨發報告,指中國經濟數據有復甦跡象,惟早前累積的訂單需求部分或已被消化,未來數據未必可再大幅反彈,相信內地有關部門會審慎考慮財金政策,短期內不預期有大規模的放寬或收緊貨幣措施。

報告提到,上半年人行一度容許貨幣供應增速加快,冀為社會提供充足流動性;隨着市況回穩,偏寬鬆的取態料告終,人行日後應會以靈活性較高、期限較短(例如MLF)等公開市場操作來投放資金。下調存款準備金率屬長期資金釋放,野村預期今年底前不會出現,以減慢銀行在經濟前景不明朗下過度借貸。

該行分析,人行昨向市場淨投放4000億元,金額上猶如降準0.25厘,可是期限僅一年,反映官方仍關注流動性情況,未來兩個月市場約有2.4萬億元長期資金缺口,主要為地方債融資,故人行有必要先管理中短期流動性,拉低利率曲線。

光大證券首席銀行業分析師王一峰認為,人行加大投放相對短期流動性,一方面與結構性存款受壓下降有關,而股市也吸走部分一般存款,造成銀行存款受壓,估計人行未來將繼續通過逆回購和MLF模式投放資金。

 

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