2020年7月14日
券商高盛指出,港交所(00388)股價在過去兩個月抽升,已充分反映中概股在美上市的ADR股份轉倉至香港的利好因素,把其目標價由330元微降至325元,維持「中性」評級。不過,花旗認為港交所股價上漲合理,目標價由333元大幅上調至420元。港交所昨收市報361.2元,逆市微跌0.7%, 成交額達29.4億元。
中概股回歸利好已反映
港股近月交投明顯進一步轉強,高盛因而調升港股今年日均成交額預測約11%至1360億元,預期交投在今季或整個下半年達到高峰,故同時調低明年及後年的成交預測。
因應投資買賣活躍,高盛調升港交所今年每股盈利約11%,由原預期每股8.08元,增至每股8.97元。該行表示,市場對中概股把大部分ADR股份轉到香港的預期過於進取,認為就算中概股偏好香港市場,整個市值轉移過程或需時數年。
雖然港股成交轉趨活躍,有利港交所盈利,但高盛認為,港交所近期備受「北水」追捧,其估值正處歷史平均的高端區間,從風險回報而言,變得稍為不利。
不過,另一券商花旗則看好港交所,認為其在香港金融股當中,最能受惠近期走高的市況。該行指出,在中概股回流、「滬深港通」交投強勁,以及MSCI衍生產品推出,將可帶動港交所的盈利,估計未來數年可維持中高雙位數(mid to high-teens)增長。
花旗解釋,雖然港交所現估值相當未來12個月預測市盈率達42倍,較長期平均高兩個標準差,長線投資者仍看好,只有少數考慮獲利離場。
該行引述投資者對港交所樂觀的看法,包括現價只反映盈利增長,未顯示近期市況強勁、第二上市及內地科創板股份納入互聯互通機制等潛在利好消息或在未來數個月公布,以及港交所的財務情況較其他金融股穩健。
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