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2020年7月6日

道富看好下半年金價破頂

現貨金上周曾高見每盎斯1789美元,與2011年所創的歷史高位1921美元僅距6.9%。道富環球投資管理SPDR ETF業務亞太區黃金策略師徐志傑【圖】預期,現貨金下半年有機會破頂。

現貨金本年初由約每盎斯1500美元起步,至今累升逾16%。追蹤金價的全球最大交易所買賣基金(ETF)SPDR黃金ETF,年初以來淨流入約160億美元,打破過去全年吸資紀錄。徐志傑說,最近數周很多市場人士查詢黃金投資,反映需求未有回落跡象。

若儲局推負息升勢更勁

他認為,環球低息、主要貨幣貶值及疫情憂慮,是下半年影響金價的三大因素,美國新冠肺疫反彈更是催化金價於近幾個星期呈強的主因。展望未來3個月,道富預測現貨金價介乎1700至1900美元。「美國萬一真的實施負利率,會surprise to market(令市場驚訝),我相信黃金真的會有一個好明顯的升浪。」徐志傑指上述金價預測還未考慮聯儲局推行負利率,但以往歐日央行實施負利率後,金價都曾出現一波升勢,若加上其他更嚴重的地緣政治因素助燃,不排除上望2000美元。

對於持續多時的中美角力,徐志傑相信大致已反映在金價上。「除非美國做一些很離譜的政策,例如停止與中國貿易等,否則短期內不會有大影響。」

珠寶首飾的需求在今年首數個月受到疫情打擊,但來自投資及央行的需求可彌補。徐志傑表示,黃金期貨、場外交易及ETF都是主宰金價的因素,因這幾大投資途徑與黃金的每日流動性息息相關。20年前,八成黃金需求來自珠寶首飾,投資需求僅佔5%。隨着愈來愈多人投資黃金,珠寶首飾佔比已降至全球整體需求的一半,投資需求則增至三成,相信此動力將繼續推高金價,投資佔需求比重有機會增至五成。

徐志傑分析,貨幣貶值及低息環境下,持有貨幣與買金都無息可收,而多國債息更降至負數,亦令投資者覺得把大量資金分配在債券上並不合理,因而選擇增持黃金。

採訪、撰文:余倩敏

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